富寶資訊4月報：一場狂風暴雨後，料5月鋁價趨於平穩

2018-05-04 16:18:00
來源：有色寶

　　核心提示：因俄鋁受美制裁並被倫交所排斥，引發海外供應短缺，本月鋁價演繹過山車行情，前半月鋁價開啟爆發式上漲行情，其中倫鋁漲幅高達37%，滬鋁漲幅14.2%，隨後美國對俄鋁制裁放緩，導致價格大跌，倫鋁重回2200關口附近，滬鋁1.45萬附近展開爭奪，缺乏利好消息提振，以及消息面趨於平靜，預計5月份鋁價趨穩，倫鋁2100-2400；滬鋁主力1.4-1.5萬。

　　一、基本面分析

　　1．供需分析

　　（1）2018年3月份中國鋁土礦進口量同比增加44.38%

海關數據顯示，2018年3月中國鋁土礦進口約727萬噸，同比增加44.38%，3月幾內亞仍穩居我國鋁土礦第一大進口國，鋁土礦進口量363.2萬噸，同比大增加95.85%，其次是澳大利亞，進口鋁土礦269.7萬噸，同比增加43.69%，3月我國未從黑山和加納進口鋁土礦，但多被從斐濟進口的鋁土礦量來補充。

　　（2）2018年3月我國氧化鋁進口量同比下滑98.06%。

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　　中國海關數據顯示，2018年3月氧化鋁進口約8145噸，同比下滑98.06%,，環比亦大幅下降92.1%，3月未從牙買加和澳大利亞進口氧化鋁，這是3月氧化鋁進口大降的主要原因，其中從日本進口2531噸，同比增加39.07%。出口方面，2018年3月份出口氧化鋁3498噸，同比下降36.7%。

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　　中國國家統計局公布的數據顯示，2018年1-3月我國氧化鋁產量為562.9萬噸，環比增加7.2%，但同比下降10.8%。

　　（3）中國3月原鋁產量278萬噸

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　　國家統計局數據顯示，中國3月原鋁（電解鋁）產量同比增加4.0%至278萬噸。第一季度產量總計為812萬噸，較去年同期增加0.3%。數據並顯示，中國3月十種有色金屬--包括銅、鋁、鉛、鋅和鎳--產量同比增加3.0%至455萬噸。

　　（4）倫鋁和滬鋁庫存

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　　自2月初以來，倫鋁庫存已結束連續下降趨勢，4月份倫鋁庫存再度出現了增長，截至4月30日，倫鋁庫存在1341375 ，較3月底增加55075噸。

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　　本月上交易所庫存繼續維持回升的趨勢，截至4月底，滬期庫存已經達到了991571噸，較3月底增加21184噸，增幅2.18%。市場庫存，截止5月2日，上海鋁錠庫存45.3萬噸，無錫89.7萬噸，南海39.9萬噸，杭州14.5萬噸，鞏義19.2萬噸，天津5.5萬噸，重慶2.5萬噸，臨沂3.4萬噸，8地合計庫存220萬噸，環比3月底增加了4.3萬噸。

　　二、現貨市場分析

　　1．現貨價格分析

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　　華東地區：3月因貿易戰影響，鋁價大跌，4月鋁價受美國對俄鋁制裁事件主導，波動劇烈，單日最高漲幅達到350元，最高跌幅達460元，整體走勢先漲後跌，回吐大部分漲幅，華東現貨鋁錠最高漲至15090元/噸，截至月底，價格在14410-14450元/噸，較3月底上調810元/噸，漲幅達6%。

　　現貨市場方面，4月因鋁價波動劇烈，貿易商操作空間大，搬貨積極性尚可，但下遊企業因價格不穩定，多保持按需採購的態度，市場貨源尚可，後期因價格走低，持貨商挺價，現貨由貼水一度轉為升水狀態，整體成交尚可。

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　　華南地區：截至4月底，華南鋁錠帶票價格在14640-14740元/噸，較3月底上調730元/噸，漲幅5.23%，市場成交較3月份有所好轉，主要體現在貿易商方面，下遊企業多以按需備貨為主。

　　2．廢舊市場

　　（1）各地區廢鋁行情分析

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　　4月廢鋁價格先漲後跌，但整體重心處在上升趨勢中，較3月份出現大漲行情，截至4月底，廢鋁價格環比上個月上調500元附近，華南地區機鋁主流價格在10800附近，華東地區鋁合金噴涂料在10600附近，鋁線在12200附近。

　　市場成交方面，4月價格波動劇烈，市場一度出現恐慌，持貨商出貨有所增加，市場貨源緊俏局面略有緩解，鋁線、鋁合金、易拉罐、邊角料等貨源暢銷，鋁線價格一度逼近1.3萬元/噸，大型再生鋁廠家接貨力度尚可，但中小型及非標鋁錠廠家因非標鋁錠價格滯漲，導致企業利潤空間縮窄，對高價原材料備貨意願降低，回收商高位出貨積極性提升，市場整體成交好於3月份。

　　後市預測：俄鋁事件炒作暫告一段落，但中美貿易談判仍存不確定性，鋁基本面依舊偏弱，但成本端氧化鋁價格持續上調對鋁價有支撐，加上廢鋁本身的滯漲抗跌屬性，預計5月份廢鋁價格走勢穩中偏弱。

　　三、技術分析

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　　本月鋁價演繹過山車行情，前半月倫鋁開啟了爆發式上漲行情，月初貿易戰降溫，令倫鋁跌破2000美元後觸底反彈，俄鋁受美制裁並被倫交所排斥，引發海外供應短缺，倫鋁高漲，一路高歌猛進，最高攀升至2718美元，短短半個月漲幅高達37%，隨後因美國對俄鋁制裁放緩，導致倫鋁大跌，4月23日倫鋁創逾八年最大單日跌幅9.42%，市場繼續消化美國延後制裁俄鋁，倫鋁震蕩走跌，盤中連連跌破關口支撐，最低下探至2175美元；而俄鋁事件的不確定性仍擾動鋁市，技術上，俄鋁事件放緩，倫鋁上漲動能或不足，但受周邊銅價強勁支撐，或被動跟漲，預計5月份倫鋁整體仍維持區間震蕩行情，2150-2400美元區間。

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　　受倫鋁上漲帶動，本月滬鋁亦跟漲，因缺乏實質性需求支撐，跟漲動能明顯不足，月初滬鋁主力最低下探至13630後觸底反彈，一路高漲，突破15000關口壓力位，最高反彈至15565，半個月漲幅高達14.2%，隨後因美國制裁俄鋁放緩，倫鋁大跌，滬鋁跟跌，主力跌破14500關口支撐，最低下探至14300，消息面恢於平靜，倫鋁小幅反彈，且周邊金屬銅價強勁支撐，滬鋁再度重回14500關口附近，短期料繼續圍繞此關口爭奪，因缺乏實質性的利好支撐，預計5月鋁價波動幅度不大，整體圍繞1.4-1.5萬區間波動，市場繼續關注俄鋁事件，但料利好出盡，整體推動不大。

　　四、行情展望及操作建議

　　本月鋁價演繹過山車行情，前半月倫鋁開啟了爆發式上漲行情，月初貿易戰降溫，俄鋁受美制裁並被倫交所排斥，引發海外供應短缺，倫鋁一路高歌猛進，最高攀升至2718美元，短短半個月漲幅高達37%，隨後因美國對俄鋁制裁放緩，導致倫鋁大跌，盤中連連跌破關口支撐，最低下探至2175美元；而俄鋁事件的不確定性仍擾動鋁市，技術上，俄鋁事件放緩，倫鋁上漲動能或不足，但受周邊銅價強勁支撐，或被動跟漲，預計5月份倫鋁整體仍維持區間震蕩行情，2150-2400美元區間。

　　滬鋁因受倫鋁上漲帶動，亦跟漲，但缺乏實質性需求支撐，跟漲動能明顯不足，最高反彈至15565，半個月漲幅高達14.2%，隨後跟跌，最低下探至14300，消息面恢於平靜，倫鋁小幅反彈，且周邊金屬銅價強勁支撐，滬鋁再度重回14500關口附近，短期料繼續圍繞此關口爭奪，因缺乏實質性的利好支撐，預計5月鋁價波動幅度不大，整體圍繞1.4-1.5萬區間波動，市場繼續關注俄鋁事件，但料利好出盡，整體推動不大。

　　現貨方面：截止4月27日華東現貨鋁報價14420-14460元/噸，環比3月份上漲800元。現貨由貼水50；從價格走勢來看，成本支撐，且消息面恢於平靜，短期鋁價波動不大，料現貨鋁價維持平穩走勢，建議現貨商按需買入。

　　因此我們認為，預計5月份鋁價震蕩平穩，倫鋁2100-2400；滬鋁主力1.4-1.5萬；華東現貨鋁1.4-1.47萬；逢低買入。(作者：富寶鋁研究小組)

(責任編輯：阿祖)

標簽：富寶資訊鋁周報