弘業期貨第51周鋁周報：倫鋁大漲下，滬鋁震蕩上行

2017-12-22 15:44:36
來源：鋁信

　　一、行情回顧

　　中長期來看，自從2011年跌破55周均線後，55周均線就成為滬鋁反彈行情的臨界點。滬鋁4月初漲破前期下行趨勢後開啟一波快速的上漲行情，突破了55周均線。隨著55周均線從持續下行走向上漲，成為滬鋁下方強力支撐。滬鋁突破55周均線後延續強勢，近期滬鋁大幅下跌，回落至55周均線附近，但此處支撐明顯，滬鋁長線上行格局未變。

　　由於前期炒作國內環保整治活動的資金熱情減退，國內鋁供需關係未現明顯好轉，11月初滬鋁跌破16000點平臺後持續下行。14500平臺是中期關鍵支撐，17年初14500平臺附近運行時間較長，存在技術支撐，而中期支撐55周均線目前也位於14500附近。同時，14500也是本輪上升的起點，存在強支撐。12.8日周報中我們認為滬鋁在此處接近底部，14500附近平臺難以打破，近期可能開始築底。由於滬鋁短期風險釋放較為充分，下方存在較強支撐。但市場人氣不足，加上目前處於淡季，做多動力也欠缺，本周倫鋁連續大漲，但滬鋁在高庫存和市場熱情不足的壓制下小幅反彈，後市大概率延續目前的震蕩上行格局。上方壓力15000，下方支撐14000.

　　二、影響因素分析

　　1、中國經濟數據趨穩，銅供需基本穩定

　　國內精煉銅產量16年持續上行，並在17年3月創出16年以來的新高，但此後銅產量下滑。7月中國實行了最為嚴厲的環保行動，有色金屬去產能成效明顯，7月銅鋁產量大幅下降。官方公布的數據中，鋁產量持續下行，且11月再度大跌。

弘業期貨第51周鋁周報：倫鋁大漲下，滬鋁震蕩上行

　　房地產行業持續低迷，11月新開工面積小幅回升，但房地產銷售和房地產開發投資完成額均持續下行。在當前的緊政策下，房地產行業景氣情況依然不盡如人意。預計未來一年，房地產行業可能延續當前水平，有色金屬需求降低。

弘業期貨第51周鋁周報：倫鋁大漲下，滬鋁震蕩上行

　　由於受到環保整治的消息刺激，滬鋁快速上漲，現貨市場觀望情緒濃厚。近期現貨企業觀望情緒依然高漲，且SMM公布的10月國內鋁產量大增。倫鋁庫存持續下行的同時，滬鋁庫存卻持續創出新高，本周滬鋁庫存繼續上漲創新高。

弘業期貨第51周鋁周報：倫鋁大漲下，滬鋁震蕩上行

　　入17年以來，現貨鋁價一直貼水，7-8月鋁價暴漲後，鋁價貼水持續高位，現貨鋁價貼水最高達到500點。而隨著鋁價下行，現貨貼水一度縮小，但市場情緒仍悲觀，12月鋁現貨貼水再度拉大，本周五收盤滬鋁現貨貼水300點左右。

弘業期貨第51周鋁周報：倫鋁大漲下，滬鋁震蕩上行

　　由於環保檢查持續趨緊，17年8月開始，氧化鋁價格持續暴漲，並快速突破去年高點，而動力煤價格上漲接近前期高點後小幅回落。近期動力煤和氧化鋁價格走勢分化，氧化鋁價格從高位明顯回落，而動力煤價格高位震蕩。整體鋁原材料價格受市場情緒影響而下行。

弘業期貨第51周鋁周報：倫鋁大漲下，滬鋁震蕩上行

　　2、美國稅改立法接近完成，美元整體延續強勢

　　據CNBC最新消息，美東時間夜間美國參議院通過了稅改法案，美國眾議院也於周二投票通過稅改法案，但因程序問題需重新投票。美國總統特朗普：眾議院將於明早對稅改議案進行投票，若眾議院通過，將在當地時間下午1點（北京時間周四淩晨2點）左右在白宮召開新聞發布會。

　　華爾街日報報道，美國最終版本的稅改議案滿足了大公司對共和黨稅改的大部分期望，除了下調了重要的公司稅之外，減稅速度也有所加快，一些重要的抵扣也得以保留。

　　美國全國商會(U.S.ChamberofCommerce)首席政策長NeilBradley表示，商界對這項議案總體非常滿意。

　　美聯儲新任主席鮑威爾將會推動美聯儲延續當前的加息和縮表計劃，2018年美國貨幣政策較大概率延續強勢。與此同時，美國總統特朗普稅改計劃推進順利，經過修改後的稅改計劃通過眾議院表決。市場樂觀，美元從前期的懷疑中走出，較大概率回歸強勢。另一方面，稅改計劃的推進可能有助於美國經濟刺激計劃的實施，2018年美國有色金屬需求上升。

　　3、11月中國經濟數據小幅下降

　　2017年11月份，規模以上工業增加值同比實際增長6.1%，比10月份回落0.1個百分點。從環比看，11月份，規模以上工業增加值比上月增長0.48%。1-11月份，規模以上工業增加值同比增長6.6%。

　　2017年1-11月份，全國固定資產投資（不含農戶）575057億元，同比增長7.2%，增速比1-10月份回落0.1個百分點。2017年1-11月份，民間固定資產投資348143億元，同比名義增長5.7%，增速比1-10月份回落0.1個百分點。

　　2017年11月份，社會消費品零售總額34108億元，同比名義增長10.2%（扣除價格因素實際增長8.8%）。2017年1-11月份，社會消費品零售總額331528億元，同比增長10.3%。

　　11月份，全國規模以上工業增加值同比實際增長6.1%，增速較10月份回落0.1個百分點。總體看，工業生產增速繼續保持在合理區間，生產結構繼續優化。

　　14日中國國家統計局公布了11月份的中國經濟數據，數據整體保持平穩，但進入冬季後，國內生產和消費步伐放緩，數據略微下降。工業增加值較10月小幅下降，固定資產投資增速同比回落，而消費品零售增速也小幅下降。同時房地產行業情況繼續下行，除房地產新開工面積小幅回升外，房地產開發投資和房地產銷售均繼續下降。

　　進入冬季後，國內經濟進入淡季，經濟增速放緩。在緊政策和穩健偏緊的貨幣政策下，房地產市場持續收緊。而19日財政部稱將積極推進房地產稅的推出，國內房地產行業逐步進入存量為主的時代，房地產行業可能延續當前的穩定格局，2018年房地產行業將難以有力拉動有色金屬的需求。預計2018年有色金屬需求整體穩定，但考慮到國內銅產量持續上行，有色金屬供需存在壓力。

　　三、後市展望

(責任編輯：靜靜)

標簽：弘業期貨鋁周報滬鋁震蕩