邁科期貨：中國進口增加，銅價略有反彈

2017-12-11 09:07:47
來源：鋁信

　　周五美國數據好於預期，11月美國非農就業新增人口為22.8萬，高於市場預期，失業率維持在4.1%，12月加息預期繼續增加。美股上漲，保持在歷史高位，特朗普減稅新政落地，又宣稱將很快推出基建計劃，股市信心維持。中國周五公布的11月進出口數據亦優於預期，出口增速回升體現了歐美經濟增長的拉動，進口亦穩定，與11月官方制造業ＰＭＩ增速提高一致，反映中國實際經濟表現穩定。不過臨近年末資金緊張，加上入冬以來北方環保限產範圍越來越大，整體宏觀環境偏空預期難改。

　　周五人氣指標黑色係商品全線止跌反彈，帶動有色金屬反彈。海關數據顯示11月中國進口銅及銅材共47萬噸，遠超上月33萬噸水平，精礦進口環比微增，同比增幅超過20%。說明11月以來，下遊實際消費仍然較強。現貨方面，上周五國內交易所庫存減少一萬噸，一方面銅價大跌下遊有部分採購，另一方面華北廢銅制桿因環保政策關閉較多，南方則因廢銅進口減少，原料日益緊張，且明年一季度的廢銅進口許可證還未發放，廢銅商惜售嚴重，廢電價差收窄到6200元，電銅現貨進口虧損收窄到100元以內，現貨開始出現支撐。年內下遊將以回款為主，預計消費減弱。供需兩弱之下銅價可能進入弱震蕩區，短線在半年線停留一周，小時圖走穩或略有反彈，53000小平臺為近期壓力。中期看，剛剛進入淡季，後期消費偏空預期不變，倫敦庫存低位，存在回流可能，基金大規模凈多，存在調倉可能，季節性回調過程還會繼續。滬鋅走勢偏強，雖然中短期日線收斂形成反壓為強烈看跌形態，但期價仍持穩在近期小平臺24500區域，據安泰科調查，11月國內煉廠環比小幅減少，12月因精礦緊張加工費過低，煉廠檢修可能環比產量還會下降，而鍍鋅主產區華北受環保限產政策影響，鋅需求下降。供需兩弱，但社會庫存處於10萬噸的極端低位，持貨商有動力惜售挺價。年末宏觀偏空氣氛或令鋅價仍然承壓，但難以形態大跌，空頭注意24500平臺支撐，逢低離場。期鋁在創出新低14150後小幅反彈，上周氧化鋁因減產不及預期跌勢加速，鋁價成本支撐的信心進一步受挫。雖然年底河南地區採暖季限產，另有小數高成本企業因虧損略有減產，但華北地區下遊鋁加工企業生產受環保限產影響亦較大，目前社會庫存仍高達170萬噸，年末庫存壓力會增加。鋁價急跌至14000整數關口又會略有反復，但尋底過程未結束，震蕩緩跌格局維持。

　　股市：美股上漲，強勢不已

　　原油：小漲，關注ＯＰＥＣ減產與美國增產的重新平衡，高位壓力體現

　　美元：小漲，美經濟表現穩定，特朗普新政增強信心，技術上低位築底，有持續反彈要求

　　銅：51800-51300，銅價進入支撐區，庫存急減略有反彈，53000近期壓力

　　鋁：14350-14250，現貨壓力不減，急跌至技術支撐位略有反復

　　鋅：24700-24500，供應兩減，震蕩略有下跌，短空關注120日支撐，急跌離場

(責任編輯：阿祖)

標簽：邁科期貨