阿拉丁第46周氧化鋁周報：錯峰生產逐步落實趨勢形成只差成交

2017-11-18 08:58:43
來源：阿拉丁

　　從蜂擁入市到無人問津，氧化鋁市場的冰火兩重天僅僅用了30天時間。本周五阿拉丁（Aladdiny）綜合報國產現貨氧化鋁價格3580-3620元/噸，周均價環比下滑3.3%；國產現貨加權價格3580.5元/噸，周均價環比下降2.3%。

阿拉丁第46周<a href=http://big5www.cnal.com/product/class-147.shtml target=_blank class=infotextkey>氧化鋁</a>周報：錯峰生產逐步落實趨勢形成只差成交

　　圖表 1 國產現貨氧化鋁加權價格走勢

　　數據來源：阿拉丁（ALD）

阿拉丁第46周<a href=http://big5www.cnal.com/product/class-147.shtml target=_blank class=infotextkey>氧化鋁</a>周報：錯峰生產逐步落實趨勢形成只差成交

　　表格 1 分地區氧化鋁價格變化

　　數據來源：阿拉丁（ALD）

　　兩種極端的清晰的交易活躍程度，足以說明交易機制的欠缺，參與力量的欠缺，但也從另一方面說明氧化鋁作為相對壟斷的集中性大宗商品，整體走勢受制於人，很難吸引足夠的資本力量持續參與並形成市場充分震蕩。隨之而來的就是多見的要麼一邊貿易帶動剛需瘋狂入市，不斷抬高交易價格，另一邊是貿易回吐觀望，剛需盡量緩採，交易冷清，估價大幅下滑。

　　主要參與者的長單合同延緩了現貨交易價格下滑

　　怪就怪在當前市場更多看到的是估價下滑，也就是說意向銷售價不斷傳遞大幅下滑，市場仍鮮有採購聲音，導致成交不夠充分和明朗，網站報價調整反而相對平緩。對於部分參與者來說這可能是健康穩健的態勢，但更多人認為這是一種假象，一種更多因主觀因素和交易機制導致的假象，並不能完全代表實時的市場判斷。或者說市場的參與力量在當前過於透明，也許只剩下三四家主要的氧化鋁企業和五六家主要的電解鋁企業最具代表性，他們之間的操作停滯，或因為長單，或不願影響市場，都導致了當前的階段相對平穩，市場只能等待其它貿易回吐或者中小剛需的緩慢成交出現。

　　樣本現貨成交一旦出現料將下滑相對明顯

　　雖然當前市場尚未傳遞出足夠樣本和足夠權重的現貨成交價格，但從近期的行業會議頻繁交流可以看到，並不是具有現貨銷售能力的氧化鋁企業尤其是中小型無配套氧化鋁企業不願意降價銷售，而是作為買方的投機貿易完全退出市場，而代表剛需的鋁廠還沒有釋放出足夠堅決的意向採購價格和採購決定，從雙方接觸可以明確感覺到，一旦擁有相對足量的萬噸以上成交，價格將相對明顯下滑。

　　意向銷售價在無成交時參考價值提升

　　雖然過少的現貨成交延緩了氧化鋁市場的下滑態勢，但隨著行業會議密集度作用的體現，現場消息和氛圍的創造，可以看到當前無論是部分中小型無配套氧化鋁企業還是手中存有餘量的投機貿易，均具有強烈的出貨意願，而且在當前的意向銷售價已經遠遠低於3600元，這種意向報價對市場影響的參考價值正逐漸形成，而且逐步提高，只差成交。

　　採暖季減產逐步增加影響需關注後期產量

　　根據阿拉丁（ALA）掌握的數據，本周氧化鋁企業開始進入錯峰生產的節點，多數調研到的錯峰生產範圍內的氧化鋁企業均已經開始從流程上尤其是從焙燒端開始減少生產計劃量，隨著各地駐廠環保督導工作的嚴格和落實，預計全流程的減產必不可少，而且會很快。由於氧化鋁錯峰生產的標準是按照生產線來統計，各企業減產數量並不完全口徑一致，產能比重一致，但多數工廠的生產線還是較為容易計算，尤其在河南。按照河南省公開的錯峰生產細則和實際了解，河南在近期相對減產的冶金級運行產能將達到230萬噸左右。從現實情況來看，由於氧化鋁屬於化工產品，工藝生產線之間具有部分餘量，隨著部分減產產能退出，礦石質量可能提高，剩餘生產線的工藝產能可能相較平時有所提高。

　　關於採暖季錯峰生產對價格的實際影響，我們認為在前一階段市場對於氧化鋁減產的預期已經在價格上初步反應，當前市場更多關注的是減產實質進展過程，實際減產數量以及後期每個節點的供需平衡，這種減產對價格的支撐不會出現在當下，更多會隨著減產實質變動而在年底甚至更晚時期有所反應。

　　後市預測

　　等待具有相對指導作用的實際成交出現，這種成交既可以是已經使用三網均價簽訂長單的幾家主要電解鋁企業，也可以是剛需的中小型鋁廠，兩者的不同只在於一種是主觀能動的提早發揮來影響市場，而另一種是客觀主導更多導致時間周期更長而已。