國泰君安期貨：鋁價高位再現回調

2017-08-18 09:20:05
來源：鋁信

　　【隔夜內盤】

國泰君安期貨：鋁價高位再現回調

　　【隔夜外盤】

國泰君安期貨：鋁價高位再現回調

　　【基本面】

國泰君安期貨：鋁價高位再現回調

　　【隔夜新聞】

　　美國：

　　【美債收益率全線下挫，特朗普財政刺激前景和巴塞羅那襲擊案引發避險需求】美國10年期基準國債收益率跌2.9個基點，報2.1957%。30年期基準國債收益率跌2.7個基點，報2.7801%。兩年期基準國債收益率跌2.4個基點，報1.3057%。五年期基準國債收益率跌2.2個基點，報2.7591%。

　　美元兌日元刷新日低至109.59。美元指數交投於平盤水平附近，暫報93.566。

　　美國紐約聯儲調查：初級交易商7月份預計，FOMC下一次將在12月份加息。

　　美國明尼阿波利斯聯儲主席Kashkari（2017年FOMC票委）：當美聯儲考慮資產負債表問題時，將觀察債務上限談判。很難想象，美國如何能實現3%的經濟增速。仍然認為不存在加息緊迫性。審計美聯儲的貨幣政策並非什麼好主意。

　　【期金收盤站上1290美元關口，美聯儲會議紀要後得益於避險需求升溫】COMEX 12月黃金期貨收漲9.50美元，漲幅0.7%，報1292.40美元/盎司。COMEX 9月白銀期貨收漲0.7%，報17.05美元/盎司。

　　美國達拉斯聯儲主席Kaplan（2017年FOMC票委）：在缺乏北美貿易協定（NAFTA）的情況下，美國的工作崗位恐怕會流向亞洲。仍然認為美國就業市場存在閒置問題。人口老齡化和勞動力增幅放緩都在妨礙美國經濟增長。美元未來數年都非常強勁。在所有因素保持不變的情況下，美元走軟會有所幫助。我所擔心的是，市場回調時存在杠桿現象。美國10年期國債收益率表明，市場預計未來美國經濟增長恐怕不景氣。我在美聯儲2017年進一步加息這個問題上保持耐心。希望在美聯儲下一次加息之前看到在通脹問題上取得更多進展。需要看到通脹中期內反彈至2%通脹目標的證據，而不是短期性的。

　　恐慌指數VIX漲破15，為8月11日以來首次，日內漲幅逼近30%。

　　美國7月諮商會領先指標環比 0.3%，預期 0.3%，前值 0.6%。

　　美國7月工業產出環比 0.2%，預期 0.3%，前值 0.4%。美國7月制造業產出環比 -0.1%，預期 0.2%，前值 0.2%。

　　美國8月費城聯儲制造業指數18.9，預期18.0，前值19.5。

　　美國8月12日當周首次申請失業救濟人數 23.2萬，為近六個月新低，預期 24萬，前值 24.4萬。美國8月5日當周續請失業救濟人數 195.3萬，預期 195.5萬，前值 195.1萬修正為195.6萬。

　　歐元區及英國：

　　歐元/美元擴大跌幅，較歐洲央行會議紀要公布前下跌約40點，日內跌幅擴大0.8%。歐元區國債收益率在歐洲央行會議紀要公布後全線下跌。此前歐洲央行在會議紀要中表達了對歐元匯率可能過高的擔憂。

　　歐洲央行7月貨幣政策會議紀要：資產購買仍將是重要貨幣政策工具。歐洲央行將考慮在資產購買計劃中的存量-流量效應。需要贏得政策空間，以便能夠從松緊兩方面調整政策。貨幣寬松程度由所有工具共同決定。不能將良好的融資環境視為當然，很大程度上仍依賴於政策。由於油價和匯率因素，整體通脹率略微低於此前預期。經濟增長前景好轉令人愈發相信，通脹率將朝目標水平靠攏。核心通脹率初步出現加快跡象，但仍需要通脹上升的切實證據。官員們對歐元過度上漲的風險表示擔憂。

　　歐元區7月CPI同比終值 1.3%，預期 1.3%，初值 1.3%。歐元區7月核心CPI同比終值 1.2%，預期 1.2%，初值 1.2%。歐元區7月CPI環比 -0.5%，預期 -0.5%，前值 0.0%。

　　英國7月零售銷售環比 0.3%，預期 0.2%，前值 0.6%修正為0.3%。英國7月零售銷售同比 1.3%，預期 1.4%，前值 2.9%修正為2.8%。英國7月核心零售銷售環比 0.5%，預期 0.1%，前值 0.9%修正為0.6%。英國7月核心零售銷售同比 1.5%，預期 1.2%，前值 3%修正為2.8%。

　　中國及亞洲：

　　【中國央行基調不變業內稱降準可能性不大】部分市場人士認為，降低存款準備金率的目的一方面是可以將部分法定存款準備金釋放為超額存款準備金，從而向市場提供流動性；另一方面有助於提高貨幣乘數，加大貨幣供給量。但據業內人士表示，基於央行此前表態和目前市場情況，未來貨幣政策操作將更加注重引導流動性預期保持穩定，降準可能性則不大。（經參）

　　在岸人民幣（CNY）兌美元北京時間23:30收報6.6735元，逼近周一（8月14日）夜盤收盤價6.6715元，較昨日夜盤收盤漲175點；全天成交量335.29億美元，較昨日擴大50.23億美元。

　　日本7月出口連續第八個月增長，支持經濟復蘇。

　　媒體援引交易員稱，中國銀行間市場流動性依舊緊張，7天回購利率盤中最高曾觸及6%，隔夜也一度觸及5.5%。目前，7天和隔夜加權利率分別報2.9651%和2.8435%。

　　【人民幣中間價上調70點較上日夜盤收盤高逾200點】人民幣兌美元中間價報6.6709，上日中間價6.6779。昨日官方收盤報6.6955，夜盤收盤報6.6910。

　　日本7月季調後商品貿易順差 3374.39億日元，預期 1953億日元，前值 814億日元。日本7月未季調商品貿易順差 4188億日元，預期 3271億日元，前值由 4399億日元修正為 4398億日元。日本7月進口同比 16.3%，預期 17.1%，前值 15.5%。日本7月出口同比 13.4%，預期 13.2%，前值 9.7%。

　　【技術分析】

　　隔夜倫鋁收跌，平臺突破後技術形態依然偏好，下方支撐上移至2045附近，上方阻力上移至2120附近；滬鋁隔夜高位回調，仍守住16000關口，下方支撐參考16000，上方阻力參考16660附近。

　　【觀點和操作建議】

　　鋁市當前仍是政策市，市場對供給側改革落地的進一步信任，看到政府在此番改革政策上的執行力，是鋁價此輪在高產量、高庫存、高利潤的產業鏈現實之下，仍走出強勢上漲行情的關鍵。我們認為，年內供給出現短缺的預期猶在，此外採暖季仍可能形成對供給短缺進一步擴量的預期，這或許意味著目前談及鋁價年內高點為時尚早。近期鋁價上破16000之後波動加劇，隔夜再現回調，短期技術形態仍偏強。

　　操作上，近期仍可多單持有，或回調買入。

(責任編輯：阿祖)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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