魯證期貨第31周鋁周報：去產能利好與庫存壓力並存，下周鋁價寬幅震蕩

2017-08-05 10:09:02
來源：鋁信

　　行情回顧

　　資料來源：文華財經，魯證有色

　　本周鋁價歷經兩次跳漲，第一次是在周一下午，茌平縣政府網站刊文信發已經完成減產53萬噸，並經過第三方機構驗收，減產落實並且進度超出預期，刺激鋁價上行；第二次是在周三上午收盤前，市場有傳言某鋁企將在10月15日前關停超過200萬噸產能，雖然先前對此已有預期，但消息爆出意味著更近一步，滬鋁增倉上行，主力合約錄得4月份以來的最高點。截至周五收盤，滬鋁持倉量較上周五增加9.5萬手，漲幅16%；周內日均成交量較上周增加了33%，較7月份增加了46%，交易明顯活躍。

　　後市預測

　　利多因素

　　1、違規產能清理切實推進。當前噸鋁利潤高，企業被動減產，說明政策力度較大，據統計截止到本周五，新疆、山東、內蒙古三地已經有超過182萬噸違規產能停產。市場對後續落實情況偏樂觀。

　　2、採暖季限產利好。採暖季限產涉及多個行業，據悉前幾日唐山已經開會確定了鋼鐵、焦化行業的限產額度，因此很難針對電解鋁行業開綠燈。但電解鋁行業涉及違規產能清理，情況比其他行業復雜。具體執行情況還要視採暖季臨近時的天氣狀況及政策風向，但是以當前情況測算，如果嚴格執行，最少也要關停200萬噸左右產能。

　　利空因素

　　1、減產進度不透明，難以獲得確切減產數量。

　　2、庫存壓力增加。進入8月份以來，下遊消費偏弱，主要消費地出庫量走低，供應端增產和減產相抵後，供應依舊充足，違規產能停槽帶來短期鑄錠量大增，鋁錠庫存在8月份繼續走高的概率很大。各地鋁棒庫存同步增長，廣東公共倉庫鋁棒庫存已經超過10萬噸，較上月初增加了3萬噸。一旦違規產能清理的力度弱化或者進度偏慢，容易引發看空情緒。

　　由於鋁行業供給側改革和採暖季限產政策，市場對鋁價依然偏樂觀，吸引資金進入，但去產能利好與高庫存利空分歧逐漸加大，鋁價高位大幅波動的概率增加，機會增多。無論是短期利好還是長期利好，均已部分包含在了當前的價格當中，鋁價進一步上行還需減產執行層面的強刺激。預計下周滬鋁主力運行區間14400-14900元/噸。

(責任編輯：靜靜)

標簽：魯證期貨鋁周報電解鋁去產能去庫存