國泰君安期貨：短時考驗上方關鍵阻力位

2017-06-30 09:20:29
來源：鋁信

　　【隔夜內盤】

　　【隔夜外盤】

　　【基本面】

　　【隔夜新聞】

　　美國：

　　【美債收益率普遍上漲，市場關注歐洲央行和英國央行撤出寬松措施的前景】美國10年期基準國債價格下跌14/32，其收益率則漲至2.272%，一度刷新5月17日以來高位至2.3%。30年期美債價格跌32/32，其收益率則漲至2.823%。兩年期美債價格跌1/32，其收益率則漲至1.373%。五年期美債價格跌6/32，其收益率則漲至1.854%。

　　美國聖路易斯聯儲主席JamesBullard（2017年FOMC非票委）：相比7月份，美聯儲在9月份縮表的可能性更大。美聯儲在未來政策方面表現得過於鷹派。重申FOMC應當在每次政策會議之後舉行新聞發布會。預計美國通脹率將會升至2%並在該水平持穩。

　　美國6月24日當周首次申請失業救濟人數24.4萬，預期24萬，前值24.1萬修正為24.2萬。美國6月17日當周續請失業救濟人數194.8萬，預期193.5萬，前值194.4萬修正為194.2萬。

　　美國一季度實際GDP年化季環比終值1.4%，預期1.2%，初值1.2%。美國一季度個人消費支出(PCE)年化季環比終值1.1%，為2013年二季度來最低增速；預期0.6%，初值0.6%。美國一季度核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環比終值2.0%，預期2.1%，初值2.1%。美國一季度GDP平減指數終值1.9%，預期2.2%，初值2.2%。

　　歐元區及英國：

　　【兩年期英債收益率創英國退歐公投以來新高，投資者仍然樂觀預計英國央行將加息】英國兩年期國債收益率上漲8個基點，至2016年6月23日以來高位0.372%，五年期英債收益率漲9個基點，至0.695%，創2016年11月23日以來新高；10年期基準英債收益率漲10個基點，至3月後期以來高位1.258%，最近三個交易日累漲約25個基點--創2015年8月份以來最大反轉幅度。

　　【德債收益率漲至七周高位，市場仍然預計歐洲央行即將縮減刺激政策】德國10年期國債收益率跳漲9個基點，至0.45%，創六周新高，得益於數據顯示德國6月CPI同比1.5%的升幅好於預期，五年期德債收益率也漲至-0.23%，30年期德債收益率漲8個基點至五周高位1.22%；歐元區主權債券普遍上漲6-12個基點，英美兩國國債收益率也明顯上揚。

　　英國議會下議院投票，以322-101票支持首相May內閣政府英國脫歐協議關於“反對英國政府計劃離開歐盟單一市場和關稅聯盟的動議”。英國政府以323-309贏得有關英國大選後方案框架的關鍵議題表決。

　　德國6月CPI環比初值0.2%，預期0.0%，前值-0.2%。德國6月CPI同比初值1.6%，預期1.4%，前值1.5%。德國6月調和CPI環比初值0.2%，預期0.0%，前值-0.2%。德國6月調和CPI同比初值1.5%，預期1.3%，前值1.4%。

　　歐元區6月消費者信心指數終值-1.3，預期-1.3，初值-1.3。

　　歐元區6月經濟景氣指數111.1，創十年新高，預期109.5，前值109.2。歐元區6月企業景氣指數1.15，預期0.94，前值0.9。歐元區6月工業景氣指數4.5，預期2.8，前值2.8。歐元區6月服務業景氣指數13.4，預期12.8，前值13修正為12.8。

　　中國及亞洲：

　　日本5月工業產出環比初值-3.3%，預期-3%，前值4%。日本5月工業產出同比初值6.8%，預期6.9%，前值5.7%。日本經濟產業省預計，6月產值環比上升2.8%，7月產值環比下降0.1%。

　　日本6月東京CPI同比0.0%，預期0.3%，前值0.2%。日本6月東京核心-核心CPI(除生鮮食品和能源)-0.2%，預期0.0%，前值0.0%。日本6月東京核心CPI(除生鮮食品)同比0.0%，預期0.2%，前值0.1%。

　　日本5月全國CPI同比0.4%，預期0.5%，前值0.4%。日本5月全國核心-核心CPI(除生鮮食品和能源)0.0%，預期0.1%，前值0.0%。日本5月全國核心CPI(除生鮮食品)同比0.4%，預期0.4%，前值0.3%。

　　外管局：中國一季度經常賬戶順差修正為184億美元（初值順差190億美元）。一季度資本和金融賬戶順差修正為393億美元（初值逆差190億美元）。

　　日本央行審議委員原田泰：疲軟日元將對經濟起到刺激作用，推高物價並最終推高利率。日本央行尚未決定在一段長時間內固定長期利率水平，不像美聯儲在1942-1951年期間的行動。不知道日本央行何時會撤回刺激措施，但在某個時間點將需要收緊政策。

　　【技術分析】

　　隔夜倫鋁繼續收漲，下方支撐參考1855附近，上方阻力上移至1930附近；滬鋁上方阻力參考14100，下方支撐上移至13700附近。

　　【觀點和操作建議】

　　我們認為，近期市場對鋁供給側改革消息的炒作，不管是新疆等地產能清理督查的消息，還是魏橋的產能淘汰，基本上都屬於前期計劃的正常推進，並沒有超預期的東西。如果沒有超預期，我們就不認為價格上方的空間會有多大。不過近期工業品整體市場氛圍較好，加之成本端有支撐，至少在市場情緒上近期都不是做空的好時機。

　　操作上，鋁價短時考驗上

(責任編輯：阿祖)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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