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目前國內外鋁市場呈現外強內弱的格局。國內產量、產能、庫存均位於高位，鋁市不容樂觀。
一、市場表現
本周滬鋁呈現先抑後揚的走勢，主力1705合約收於13995元，周上漲300元。技術上，滬鋁在13500元處有較強支撐。
二、影響因素及分析
滬鋁在13500元處有較強支撐，究其原因，主要還是受成本影響。據長江有色現貨報價，近一個月A00鋁錠現貨售價維持在13400-13600元/噸。成本方面，由於氧化鋁價格下跌，電解鋁成本跌至13200元/噸。形成成本支撐現貨，現貨支撐期貨的格局，雖然不排除成本進一步下跌的可能，但目前13500元對於期鋁而言，支撐力度較強。
周三外電消息顯示，日本第二季度鋁升貼水敲定128美元/噸，為兩年來最高水平。日本是亞洲最大的鋁進口國，每季度敲定的升貼水可認為是亞洲地區鋁進口升貼水的基準。日本鋁升貼水上升，表明國外電解鋁供求偏緊，並且偏緊格局仍將持續。
周四LME鋁全球庫存合計189.9萬噸，同比減少5.6萬噸，處於歷史極低水平。周四國內電解鋁現貨主要庫存合計115.4萬噸，較上周四減少0.5萬噸，處於歷史高位。LME庫存下降對於倫鋁有著明顯的推動作用，但根據歷史規律，國內高現貨庫存對滬鋁有壓力，但力度較小。
近期LME鋁價格持續上漲，周四創下近兩年來新高，這主要是因為LME鋁庫存處於極低水平，以及海外市場對中國電解鋁去產能預期特別樂觀。但目前為止，國內氧化鋁、電解鋁去產能措施未有實質性進展。無論是運行產能，還是實際產量，國內電解鋁都位於高位。國內外鋁市場呈現外強內弱的格局。
三、結論與操作建議
目前國內外鋁市場呈現外強內弱的格局。就當前基本面而言，國內市場不容樂觀，產量、產能、庫存均位於高位，勢必會對鋁價形成壓力。國外鋁價走勢強勁，但部分原因是海外市場對中國電解鋁去產能計劃過於樂觀的預期。
筆者認為，中國電解鋁行業去產能措施還有很長一段路要走，短期內去產能措施難以落實，因此近期滬鋁走勢仍震蕩偏弱。
(責任編輯：簡兒)
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