中金網第12周鋁周報：期鋁下周或仍以區間震蕩為主現鋁需求回暖或將縮窄貼水

2017-03-25 09:34:27
來源：鋁信

　　倫鋁市場分析：

　　本周倫鋁總體呈震蕩走強。本周初國際鋁業組織公布的數據顯示2月份中國日均鋁產量相對1月份收得大跌，鼓舞了倫鋁周初震蕩走強，盤中曾最高觸及1941美元。隨後在1930美元一線倫鋁顯示缺乏繼續上衝的動能，走勢轉弱，周五受前期多頭獲利盤的壓力影響，倫鋁收得少量跌幅。

　　本周美元指數跌破100點關口，前期整數關口的支撐轉為壓力位，加上國際上的鋁行業團體正謀劃針對中國鋁產量不斷上升的現狀作出應對，對倫鋁形成一定利好。但特朗普廢除奧巴馬醫改法案處處碰壁，令美股經歷了“黑色星期二”卻對倫鋁影響不大。但本周英國議會受到恐怖襲擊，令民粹主義得到助長，或會令市場再次聚焦歐洲的地緣政治和法國總統大選等問題。

　　技術面KD指標本周持續上揚，但臨近周末走勢轉趨平緩。在收獲幾連陽後，倫鋁在1930美元附近表現疲軟，且目前倫鋁走勢已在各路均線之上，需要謹防回調的風險。

　　我們估計，下周倫鋁將在1880-1930美元區間偏弱震蕩為主，需要繼續關注上方1930美元的阻力情況，如仍然難以突破，倫鋁或有掉頭向下的可能。

　　滬鋁市場分析：

　　本周滬鋁市場缺乏消息面的指引，均以區間震蕩為主。周初受倫鋁帶動上揚，在上方40日均線13950元一線受到一定的壓力，隨後在國內貨幣流動性趨緊，國外股市和商品均走弱的大環境下相對其他金屬展現出了較好的抗跌性，臨近周末多空爭奪開始激烈，震蕩區間擴大，臨近周末空頭發力，滬鋁收得少量跌幅。

　　本周是3月份的倒數第二周，中央環保督查也逐漸走向尾聲，下遊加工企業有復產的跡象，故本周全國社會總庫存有下跌的跡象。加上國家電解鋁去產能的深入，滬鋁在中長期或能步入上升的通道，但仍需關注庫存的實際消化情況，以及環保風暴退去後電解鋁部分原料成本的下調對下方築底的影響。

　　本周技術面KD指標和BIAS指標均顯示在低位徘徊，對於下周滬鋁的具體走勢未顯現太多的指引，但連日來的窄幅震蕩導致各路均線有靠攏的跡象，或將擠壓滬鋁的實體運行區間。

　　我們預計，下周滬鋁將在13600-13900元窄幅區間震蕩為主，受均線的擠壓，實體運行的區間或者會進一步被壓縮。環保風暴退去後需要密切關注鋁錠庫存的消化情況。

　　現鋁市場：

　　本周全國社會鋁錠庫存自春節以來首次出現下降，雖然其中有上遊到貨放緩的原因，但環保風暴過後下遊加工企業開始復產，以及最近鋁錠價基本保持平穩也是不可忽視的因素。經過數周的測試顯示，13500-13600元的鋁錠含稅價是目前市場較為接受的，因而本周早段鋁錠價表現平穩時，市場需求普遍出現了回暖，對庫存下調起到了較好作用。但臨近周末期鋁再次進入了震蕩走勢，持貨商開始挺價升水出貨，鋁錠成交又再次略顯清淡了。

　　下周隨著環保風暴的逐漸結束，本地或將有部分加工廠重新開工，鋁錠的消費預料會出現一定回升，目前現鋁對期鋁的貼水狀態或將會得到一定的緩解。若期鋁出現的波動不大，下周的現鋁需求或將會繼續回暖。

　　鋁棒市場

　　本周華南鋁棒庫存有下跌跡象，市場加工費基本保持平穩。據貿易商反映，目前小棒徑的鋁棒銷路較好，並且由於四會地區的熔煉爐需要進行環保升級，無法開爐，令目前市面上的鋁棒需求有增長。預料隨著環保風暴的逐漸過去，重熔鋁廠的重新開爐或將令鋁棒加工費受壓。