廣州期貨第3周鋁周報：波瀾不驚滬鋁震蕩

2017-01-21 09:49:49
來源：鋁信

　　1.行情回顧

　　本周，滬鋁主力 1703 走勢連續走強，最高價 13545 元/噸，收於 13395 元/噸,周漲幅 7.07%。

　　成交量增加 104.4 手至 152.1 萬手，持倉量增加 34994 手至 30.6 萬手。　

　　　2.現貨市場　　

　　華東地區：上周受市場傳言大規模減產，鋁價大漲，本周陷入震蕩調整，前幾日走軟，周五收回部分跌幅，長江現貨鋁價整體在 13120-13260 元/噸之間窄幅波動，截至周五價格在 13240 元附近，較上周五小幅小跌 70 元。

　　現貨市場方面，年底持貨商繼續以出貨為主，下遊商家備貨多已結束，回收商避險，入市氛圍不高，市場成交轉差，料隨著下周春節假期到來，商家退市增多，市場有價無市。

　　華南地區：本周華南地區鋁錠帶票價格在 13400 上方調整，最高至 13630 元/噸，截至周五在 13530-13630 元/噸之間，市場成交方面，春節將至，下遊企業陸續放假，需求轉差，當地中小型加工企業基本已經停產，市場成交不多。

　　廢鋁市場

　　本周廢鋁價格報價整體變化不大，除了河北、湖南汨羅地區跟跌百元以外，其他地區多趨穩，截至周五，華南幹凈機生鋁市場主流報價在 9700-9900 元/噸之間，較上周持平。

　　年關將至，廢鋁市場成交逐漸減少，從上周開始市場出現拋貨清倉的較多，本周回收商已逐漸退市，市場交易氛圍不高，冶煉廠家備貨也接近尾聲，尤其是沈陽等東北地區，受天氣寒冷的影響多已提前放假，且年後開工時間較晚。

　　據了解，目前華東地區還未放假的企業亦反映 20 號之後將逐漸開始放假，廣東地區少部分冶煉廠仍選擇春節工人調休生產。預計下周廢鋁市場將出現有價無市情況。

　　3.供給端分析

　　3.1 境內外庫存水平與價格

　　庫存方面，截至本周五,上期所庫存增加 316 噸至 118551 噸，其中期貨庫存增加 11859

　　至 40313 噸。截至 1 月 19 日 LME 庫存增加至 2300375 噸。

　　截至 1 月 19 日,電解鋁社會庫存為 39.5 萬噸,較 1 月 12 日增加 4 萬噸。現貨到貨量繼續增加，利空鋁價。

　　3.2

　　截至 12 月底，我國氧化鋁建成產能合計 7235 萬噸，運行產能 6328 萬噸，產能運行率為 87.46%左右，較上月上升 0.55 個百分點。河南萬基鋁業 60 萬噸生產線復產完畢；中國鋁業河南分公司氧化鋁節能減排升級改造項目推進中，部分產量將逐漸得到釋放，該產能置換項目計劃建成兩條生產線，合計 160 萬噸產能；山西地區中鋁山西氧化鋁產量逐步提升，12 月氧化鋁增量逐步釋放；中鋁華興鋁業第二條線復產；同時後期山西兆豐一期 40 萬噸存在復產可能；華慶鋁業及泰興鋁業氧化鋁新項目建設中。除了其他三家企業滿負荷運行之外，廣西信發提高生產能力，五條線全開，區域內氧化鋁供應能力明顯增強。山東濱州地區氧化鋁 200 萬噸新建項目穩定推進中。進入 2017 年，國內多條氧化鋁生產線在建，主要集中在山東、山西及貴州地區；合計 120 萬噸的已建成氧化鋁生產線待投產，以及合計 310 萬噸的氧化鋁生產線可能復產，因此，國內氧化鋁生產能力提升空間還比較大，供應缺口能夠逐漸得到解決。

　　2016 年中國電解鋁新投產產能 280 萬噸，主要集中於山東和西南地區。山東地區 2016年電解鋁新投產產能達到 240 萬噸，佔全國總新投產產能的 86.7%，位居全國第一；廣西地區新投產產能 53 萬噸，佔全國新投產產能的 13.6%。2016 年新疆地區沒有電解鋁新項目投產，一方面，當地電解鋁廠商債務成本較高資金較為緊張；另一方面，運費增加運輸受阻使得他們原材料採購成本較多並且所產電解鋁難以快速套現，制約電解鋁新項目投產。山東地區兩家大型電解鋁廠商 2017 年仍將繼續投產，目前待投產產能高達約 270 萬噸，西南及內蒙古地區也是 2017 年電解鋁投產的主要地區。

　　4.宏觀信息：

　　國家統計局：2016 年，民間固定資產投資365219 億元，比上年名義增長3.2%，增速比1-11 月份提高0.1 個百分點。民間固定資產投資佔全國固定資產投資（不含農戶）的比重為61.2%，比1-11 月份降低0.3 個百分點，比上年降低3 個百分點。

　　中國12 月城鎮固定資產投資(今年迄今)同比8.1%，預期8.3%，前值8.3%。中國12 月規模以上工業增加值同比6%，預期6.1%，前值6.2%。中國12 月規模以上工業增加值(今年迄今)同比6%，預期6%，前值6%。中國12 月規模以上工業增加值同比6%，預期6.1%，前值6.2%。中國12 月規模以上工業增加值(今年迄今)同比6%，預期6%，前值6%。

　　中國12 月社會消費品零售總額同比10.9%，預期10.7%，前值10.8%。中國12 月社會消費品零售總額(今年迄今)同比10.4%，預期10.4%，前值10.4%。

　　中國四季度GDP 同比6.8%，預期6.7%，前值6.7%。中國2016 年全年GDP 同比6.7%，預期6.7%，前值6.7%。中國四季度GDP 環比1.7%，預期1.7%，前值1.8%。

　　5.後市展望

　　綜合來看，時值消費淡季，下遊需求偏弱，但去產能預期提振鋁價。技術上看，周K線有較長的上影線,MACD 指標綠柱縮短,下行動能減弱,預計滬鋁主力下周走勢震蕩,運行區間13200-13500。僅供參考。

廣州期貨第3周鋁周報