有色寶2017年第3周鋁價周報（1.16-1.20）

2017-01-21 09:23:29
來源：有色寶

　　一、一周市場綜述：

　　1、一周國內主要現貨價格

　　本周受期貨連續震蕩橫盤影響，現貨價格跟隨無序波動，整體維持13000之上盤整。下遊加工企業逐步開始放假，採購減少。

　　2、一周相關市場表現

有色寶2017年第3周鋁價周報（1.16-1.20）

　　本周現貨持續弱勢下跌，長江鋁價基差一度貼水拉高至200以上，期貨保持強勢，現貨成交疲弱。倫鋁快速走強，滬鋁維持橫盤，滬倫比走低至7.3左右。

　　3、每周庫存變化

有色寶2017年第3周鋁價周報（1.16-1.20）

　　本周現貨庫存繼續增加至接近40萬噸左右，自10月初庫存已經接近翻倍，各地庫存集體增加。新疆地區發運開始加速，後續庫存料繼續增加。

　　二、一周要聞回顧：

　　1、美國12月工業產出環比0.8%，預期0.6%，前值-0.4%修正為-0.7%。美國12月設備使用率75.5%，預期75.4%，前值75%修正為74.9%。美國12月制造業產出環比0.2%，預期0.4%，前值-0.1%。

　　美國12月CPI環比0.3%，預期0.3%，前值0.2%。美國12月CPI同比2.1%，創2年半最大增幅，預期2.1%，前值1.7%。美國12月核心CPI環比0.2%，預期0.2%，前值0.2%。美國12月核心CPI同比2.2%，預期2.1%，前值2.1%。

　　美聯儲褐皮書：自2016年11月後期至12月底，美國大部分地區的經濟繼續溫和擴張。許多地區聯儲發現就業市場在2017年進一步趨於緊俏。美國企業界和行業都對2017年感到樂觀。大部分地方聯儲暗示薪資溫和增長，且薪資壓力已經升溫。許多地區稱，就業市場料將繼續在2017年走強，薪資壓力可能會上升，聘雇增速料將持穩或擴大。物價壓力自上一份褐皮書報告以來在一定程度上增強，輸入成本擴張速度超過終端商品價格的漲幅。大部分地區的制造商都稱銷售增長，其中部分認為較2016年稍早出現轉折。大部分地區認為，非汽車領域的銷售活動已經擴張，但競爭性折扣現象使得零售商售價持平或下滑。

　　美國1月14日當周首次申請失業救濟人數23.4萬，預期25.2萬，前值由24.7萬修正為24.9萬。美國1月7日當周續請失業救濟人數204.6萬，預期207.5萬，前值由208.7萬修正為209.3萬。

　　美國12月新屋開工122.6萬，預期118.8萬，前值由109萬修正為110.2萬。美國12月新屋開工環比11.3%，預期9%，前值由-18.7%修正為-16.5%。

　　美國12月營建許可121萬，預期122.5萬，前值由120.1萬修正為121.2萬。美國12月營建許可環比-0.2%，預期1.1%，前值由-4.7%修正為-3.8%。

　　3、美聯儲主席耶倫：在加息問題上等待太久可能會迫使美聯儲更加激進地加息，進而造成經濟衰退。經濟接近充分就業狀態，通脹率正朝著2%的通脹目標回升。曾在2016年12月份預計，將會在2019年之前加息數次。現在預計，到2019年年底之前，美聯儲利率將接近3%的更長周期中性利率。生產力增速偏低，這解釋了為何無需大幅加息。12月份加息表明，對美國經濟將繼續改善有信心。預計充分就業意味著失業率處於4.75%。在經濟接近美聯儲目標之際，循序漸進地降低貨幣政策的寬松程度是合理的。

　　2、歐洲央行維持主要再融資利率0.0%不變，符合預期。維持隔夜貸款利率0.25%不變，符合預期。維持隔夜存款利率-0.4%不變，符合預期。維持資產購買計劃不變，符合預期。

　　歐洲央行行長德拉吉：當前利率將維持低位一段時間。確認800億歐元購債計劃月度規模將持續至3月，並從4月起至12月將購債規模調整為600億歐元。QE將繼續運行直至通脹路徑與目標一致。歐洲央行已經就購買收益率低於存款利率的債券制定了細節。歐洲央行還沒有討論過減少刺激。歐洲央行有信心平穩實施資產購買計劃，並準備好在必要時升級QE策略。歐洲央行只會在有需要時購買收益率低於存款利率的債券。

　　3、中國12月M2貨幣供應同比11.3%，預期11.4%，前值11.4%。中國12月M1貨幣供應同比21.4%，預期22.0%，前值22.7%。中國12月M0貨幣供應同比8.1%，預期7.0%，前值7.6%。

　　中國12月社會融資規模增量16300億元，預期13000億元，前值由17400億元修正為17366億元。中國12月新增人民幣貸款10400億元，預期6768億元，前值7946億元。

　　中國12月進口同比（按美元計）3.1%，預期3%，前值由6.7%修正為4.7%。中國12月出口同比（按美元計）-6.1%，預期-4%，前值由0.1%修正為-1.6%。中國12月貿易順差（按美元計）408.2億，預期475.5億，前值由446.1億修正為442.3億。

　　中國12月進口同比（按人民幣計）10.8%，預期4.2%，前值13%。中國12月出口同比（按人民幣計）0.6%，預期-0.1%，前值5.9%。中國12月貿易順差（按人民幣計）2754億，預期3445億，前值2981億。

　　中國2016年出口按人民幣計同比下降2%。中國2016年進口按人民幣計同比增長0.6%。中國2016年貿易順差3.35萬億元人民幣，同比減少9.1%。中國2016年四季度進出口、出口、進口值分別增長3.8%、0.3%和8.7%。

　　【央行：通過“臨時流動性便利”操作為幾家大型商業銀行提供支持】央行：為保障春節前現金投放的集中性需求，促進銀行體係流動性和貨幣市場平穩運行，通過“臨時流動性便利”操作為在現金投放中佔比高的幾家大型商業銀行提供了臨時流動性支持，操作期限28天，資金成本與同期限公開市場操作利率大致相同。這一操作可通過市場機制更有效地實現流動性的傳導。

　　4、世界金屬統計局(WBMS)官網周三公布數據顯示，2016年1-11月全球原鋁市場供應短缺97萬噸，2015年全年為短缺55.1萬噸。2016年1-11月全球原鋁需求量為5,358萬噸，較2015年前11個月增加6.8萬噸。2016年11月，全球原鋁產量為494.89萬噸，消費量為501.70萬噸。

　　卓創統計數據，2016年12月全國電解鋁冶煉企業總產量287.8892萬噸，較2016年11月份增長6.0988萬噸，漲幅2.16%，較去年同期增加34.9854萬噸，增幅13.83%。12月份自然天數較多，同時共有15家企業出現增產復產情況，1家企業產能整合，略有減少，折算運行產能增長87.2萬噸。12月國內現貨價格大幅下跌，回歸上半年水平，大部分冶煉廠成本轉虧，但山東地區冶煉廠增產規模未受影響。進入2017年1月份，時值中國傳統新年，且市場對後期行情持樂觀態度，現貨價格觸底反彈概率較大，冶煉廠按前期計劃排產。預計1月產量有望突破290萬噸。

　　據卓創監測數據顯示，2016年12月份我國汽車用鋁量達到39.1萬噸，，環比增長1.7%，同比增長15.3%，然受限於基數大，同環比增速雙雙回落，其中環比增速較上月大幅下滑超過14個百分點；同比增速較去年同期增速下降近1個百分點，較上月增速下降超過3個百分點。而2016年全年我國汽車用鋁量累計達到357.3萬噸，同比增長14.5%，增速較去年同期提高11.3個百分點。

　　據亞洲金屬網數據中心顯示，2016年中國電解鋁產量約3220萬噸，比2015年增加110萬噸，增幅3.5%。截止2016年底，中國電解鋁運行年產能3560萬噸。山東地區2016年電解鋁產量約865萬噸，位居全國第一，佔比全國產量的26.9%。山東地區2017年仍有約270萬噸電解鋁新項目待投產，預計2017年山東地區電解鋁產量依舊將全國遙遙領先。新疆地區2016年電解鋁產量約643萬噸，位居全國第二位，佔比全國產量的20%。雖然新疆地區仍有130萬噸電解鋁新項目待投產，但由於當地資金成本較高，投產速度較慢，預計2017年電解鋁產量增幅較緩。

　　國家統計局：中國12月份鋁產量289萬噸。

　　三、期貨價格分析：

有色寶2017年第3周鋁價周報（1.16-1.20）

　　倫鋁突破回踩站穩1700之後加速上漲，快速創出本輪上漲新高至1850左右，中期漲勢加速。

有色寶2017年第3周鋁價周報（1.16-1.20）

　　滬鋁橫盤一周後在周五夜盤突破上衝，中期漲勢繼續。

　　四、下周鋁價分析：

　　本周期貨市場工業品整體震蕩，滬鋁資金托市明顯，窄幅區間橫盤無序波動一周，現貨跟隨漲跌互現，整體維持13000之上小幅波動。下遊加工企業逐步進入春節假期，年前備貨採購需求逐步釋放。

　　技術面看倫鋁突破1700之後加速上漲，快速拉升至1850附近，中期漲勢良好，上方壓力1950-2000左右，下方支撐1680附近。滬鋁橫盤一周後於周五夜盤突破大漲，短期調整結束，中期漲勢繼續。下方12500附近，上方壓力14500附近。

　　宏觀面來看特朗普上臺影響市場預期，美國財政刺激預期開始影響大宗商品走勢，原油、基本金屬開始整體走強。而中國採用各種手段向市場注入流動性，穩定市場預期。並近期主導人民幣急轉直上，轉變市場預期。總體宏觀面偏利多。行業基本面來看，供應端新疆發運開始恢復，期現貨庫存快速累積，現貨庫存已經較10月份翻倍，期貨庫存也較最低時增加50%。但鋁廠在發貨量緩解調控，供應壓力並未流暢傳導至下遊。需求方面看下遊加工企業逐步進入春節假期停止接單，市場備貨需求逐步釋放結束。總體來看供求偏弱。但期貨盤面在橫盤一周後再度突破大漲，資金借助提保減倉、美元回落、倫鋁持續走強等因素炒作推升行情，態度堅決，短期調整結束。相比於10月的低庫存、運輸中斷、旺季等明顯利多市場因素，目前無論從庫存、運輸、需求端來看均無法同日而語，但宏觀面、倫鋁走勢、鋁廠在發貨的控制力等環節確實加強了很多。總之，延續之前的長期判斷，經過2015年的痛苦經歷，鋁廠加強了對鋁價的控制權，改變市場平衡，導致價格難有像樣下跌，總體保持利多因素出現時快速拉升，利多炒作結束後震蕩調整伺機再度走強的態勢。同時供應端緩慢釋放，供應壓力不會快速傳導至下遊，且配合期貨市場倉單、資金炒作，鋁價整體表現為震蕩上漲的長期走勢。下周鋁價料震蕩上漲，關注前高能否突破。僅供參考。

(責任編輯：簡兒)

標簽：世鋁網鋁周報