國信期貨：有色走勢分化滬鋁繼續暴漲

2016-10-26 17:09:01
來源：鋁信

　　今日滬鋁暴漲，主要有四大邏輯：成本推升、供需較緊、人民幣貶值、流動性和風險偏好推升。氧化鋁供需緊張將在四季度延續，氧化鋁價格已從8月初的1700元/噸升至當前的2500元/噸左右，漲幅接近50%。一是交運部9月21日開始嚴格整治公路超載，氧化鋁運輸成本增加，冬季煤炭保供應又擠佔氧化鋁鐵路運力，使得氧化鋁運輸緊張，且西北地區電解鋁企業安全庫存水平被迫抬升，被迫加庫存。二是四季度電解鋁產量復產釋放帶來氧化鋁新增需求，但8月份香江萬基和中鋁華興事故導致的氧化鋁300萬噸產能復產較慢，四季度供需持續緊張。供需較緊：鋁錠庫存處於低位，復產並未帶來基本面的顯著逆轉，短期內仍維持偏緊格局，疊加運輸緊張和成本推升，滬鋁在四季度仍有繼續上衝動力。近期人民幣貶值快速貶值，使得美元定價的品種的人民幣價格普遍上調。流動性和風險偏好推升：房地產調控使得流動性進入短期供需矛盾較大的期貨品種，利好疊加推升帶動滬鋁暴漲。

　　銅：現貨市場上,下遊繼續冷眼旁觀，未有入市響應，當前市場對現銅高升水價位能否持續繼續產生分歧。期貨市場上，今日滬銅主力CU1612高開低走，目前價格在37750附近，價格突破前高後大幅回落，未來走勢料震蕩。操作建議：多單持有，但不宜追多。

　　鋁：現貨市場上,華東地區高升水格局維持，在經歷了昨日的暴漲後，今日包括持貨商及下遊均有預期，整體成交較昨日略有好轉，但觀望情緒仍較濃厚，短期貨源緊缺狀況難以改善，預計繼續維持高升水；華南地區下遊及中間商均以觀望為主，除了剛需採購，市場整體成交一般，但較昨日略有好轉。期貨市場上，今日滬鋁主力AL1612觸及13995後回撤，回吐一部分漲幅，但走勢依然強勁，短期支撐位在13500。操作建議：多單持有。

　　鎳：現貨市場上,貿易商報價積極，下遊多詢價為主，成交偏弱，後盤面趨穩，下遊適量採購，近十一點，盤面下行，低升水貨源減少。期貨市場上，今日滬鎳主力NI1701高開低走，目前價格在80900附近，支撐位在8000一線。操作建議：多單持有，但不宜追多。