方正中期期貨鋁周報：美元繼續走強滬鋁承壓下行

2016-10-24 10:16:13
來源：鋁信

　　一、本周行情及盤面回顧

圖1-1：LME三月鋁日線走勢圖1-2：滬鋁主力合約日線走勢

資料來源：文華財經、方正中期研究院整理

　　本周滬鋁震蕩下跌，重回12600附近，倫鋁走勢則更為疲軟。截止周五，倫鋁報收1615.5美元/噸，周跌幅3.44%；滬鋁主力合約1612報收於12630元/噸，周跌幅1.83%。

　　二、宏觀和基本面情況

　　（一）宏觀經濟數據公布

　　國家能源局：9月份全社會用電量同比增長6.9%。 1-9月，全國全社會用電量同比增長4.5%。

　　商務部：1-9月境內投資者累計對外直接投資額為1342.2億美元，同比增長53.7%，金額超過去年全年。

　　統計局10月19日公布數據顯示，中國三季度GDP同比增6.7%，符合預期，與前兩個季度的增速持平；前三季度國內生產總值529971億元，按可比價格計算，同比增長6.7%。

　　統計局9月13日公布的數據顯示，9月社會消費品零售總額27976億元，同比名義增長10.7%（扣除價格因素實際增長9.6%），預期10.5%。其中，限額以上單位消費品零售額13504億元，增長8.8%。

　　2016年9月份，規模以上工業增加值同比實際增長6.1%，較8月份回落0.2個百分點。從環比看，9月份，規模以上工業增加值比上月增長0.47%。1-9月份，規模以上工業增加值同比增長6.0%。

　　2016年1-9月份，民間固定資產投資261934億元，同比名義增長2.5%(扣除價格因素實際增長3.8%)，增速比1-8月份加快0.4個百分點。民間固定資產投資佔全國固定資產投資（不含農戶）的比重為61.4%，與1-8月份持平，比去年同期降低3.4個百分點。

　　統計局10月19日公布的數據顯示，1-9月全國房地產開發投資74598億元，同比名義增長5.8%，增速比1-8月份提高0.4個百分點。1-9月，商品房銷售面積105185萬平方米，同比增長26.9%，增速比1-8月份提高1.4個百分點。

　　美國9月CPI環比增0.3%，預期0.3%，前值0.2%；同比增1.5%，為2014年10月以來最大增幅，符合預期，前值1.1%。剔除能源和食品價格的9月核心CPI同比增2.2%，預期2.3%，低於8月創下的2.3%的6個月新高水平。路透評論稱，9月核心CPI增速放緩不大會改變市場關於美聯儲將在12月加息的預期。

　　美國10月NAHB房產市場指數63，預期63，前值65為10年來最高值。

　　美國9月份的工業產出增長0.1%，8月份的工業產出修正為下降0.5%。

　　歐元區9月CPI終值同比升0.4%，創兩年多高位，預期升0.4%。路透稱，歐元區9月通脹數據離歐洲央行2%的目標仍很遙遠，除非改善趨勢繼續維持下去，否則歐洲央行仍面臨一定的壓力。

　　美聯儲經濟褐皮書顯示，美國經濟在8月底至10月初持續擴張；勞動力市場吃緊，展望大多正面；制造業表現喜憂參半；部分地區聯儲認為大選是造成經濟不確定的因素；多數聯儲地區報告稱經濟以溫和或適度的步伐擴張；商業與消費者貸款需求上升；信貸質量維持穩定，仍有待提高；預計房價將繼續和緩上漲；薪資增長速度溫和，物價稍稍上漲。

　　美國9月營建許可122.5萬，創去年11月來新高，預期116.5萬。美國9月新屋開工104.7萬，為2015年3月以來最低，預期117.5萬。

　　（二）美元指數走勢：

圖2-1：美元指數日線走勢圖2-2：美元指數與LME三月鋁期價走勢呈負相關

方正中期期貨鋁周報：美元繼續走強滬鋁承壓下行

資料來源：文華財經、方正中期研究院整理

　　（二）基本面情況

　　1、上周LME、上期所鋁庫存均有所下降

圖2-3：LME鋁庫存與LME三月鋁期價走勢對比圖2-4：上期所鋁庫存與滬鋁期價走勢對比

方正中期期貨鋁周報：美元繼續走強滬鋁承壓下行

資料來源：Wind資訊、方正中期研究院整理

　　2、上周大中城市土地規劃建築面積有所增長

圖2-5：100大中城市供應土地規劃建築面積周數據

方正中期期貨鋁周報：美元繼續走強滬鋁承壓下行

　　資料來源：Wind資訊、方正中期研究院整理

　　（三）期現價差分析

圖2-5：原鋁期現價差分析

方正中期期貨鋁周報：美元繼續走強滬鋁承壓下行

資料來源：Wind資訊、方正中期研究院整理

　　本周滬鋁現貨價格跌幅不大，表現較為堅挺，但是盤面下行較多。未來隨著盤面存在的回調需求，以及現貨價格跟隨的預期，基差有進一步縮小的可能。

　　三、操作策略

　　本周滬鋁主力合約震蕩走跌，整體重心下移。本周公布了一係列重磅宏觀經濟數據，均表現良好，工業品整體走強。美元指數周前期維持震蕩整理，後期爬升，人民幣兌美元再創近年新低。倫鋁相對於滬鋁則更為疲軟，整體處於下行區間。未來盤面將階段性走弱，建議關注逢高沽空的區間操作，整體以低買高賣為主。

方正中期期貨胡彬

(責任編輯：簡兒)

胡彬

職位：方正中期期貨有色金屬研究員

胡彬，中國人民大學碩士，現任方正中期期貨有限公司投資咨詢部、能源化工組以及有色金屬組中級研究員，主要研究領域包括動力煤、金屬鋁及上下遊煤電鋁產業鏈。期貨從業資格證號：F0289497，期貨投資咨詢資格號：Z0011019。多次參與公司大型投資報告會及行業相關會議，並做專題演講。多次跟隨交易所深入港口、煤炭企...[更多]

電話：

郵箱：

QQ：

標簽：方正中期期貨胡彬