英大期貨：鋁價上行壓力逐漸增加，不建議追高

2016-10-17 09:52:07
來源：鋁信

　　盤面走勢，上一交易日滬鋁主力1612合約漲100元/噸收於12865元/噸，漲幅0.78%；夜盤跌0.93%至12745元/噸。隔夜倫鋁3月收1673美元/噸，跌幅1.27%。

　　消息面，1、2016年9月，全國居民消費價格總水平同比上漲1.9%，環比上漲0.7%。016年9月，全國工業生產者出廠價格環比上漲0.5%，同比上漲0.1%，同比是自2012年3月以來首次由負轉正。工業生產者購進價格環比上漲0.4%，同比下降0.6%。1-9月平均，工業生產者出廠價格同比下降2.9%，工業生產者購進價格同比下降3.8%。2、SMM調研：氧化鋁：9月氧化鋁產量為494.3萬噸，同比增幅4.79%，環比小幅下降0.66%，但日均產量較8月上漲2.65%，主要是8月意外停產的兩家氧化鋁企業山西華興和香江萬基逐漸復產影響。10月氧化鋁產量預計為529.9萬噸，同比增幅為7.83%，日均產量較9月大幅上漲，除以上兩家企業持續復產增加產量外，受近期大幅推升的氧化鋁價格帶動，山東地區氧化鋁企業包括中鋁山東、魯北化工開始復產，另外今年初減產的中鋁山西近期也選擇復產，10月產量預計大幅增加。電解鋁：9月國內電解鋁產量增加至270.5萬噸，同比增加6.5%，新增年化運行產能約74.4萬噸至3291.1萬噸，包括山東魏橋，山東信發，新疆希望，廣西百礦等新增產能釋放，同期包括甘肅連城，山西兆豐，焦作萬方，四川啟明星等鋁企進一步復產，帶動整體運行產能提升。按照當前國內電解鋁產能增速，進入10月以後，仍有太原東鋁等鋁企新增復產，國內電解鋁運行產能仍有約30萬噸提升空間，預計10月（31天）電解鋁產量達281.1萬噸。

　　現貨方面，10月14日上海成交集中13370-13390元/噸，對當月貼水130-110元/噸，無錫成交集中13350-13360元/噸，杭州成交集中13380-13400元/噸。隔月當月價差縮窄至400元/噸以下，現貨貼水企穩，持貨商依然積極出貨，特別是無錫地區，當日雖需周末備貨，但下遊整體接貨量提升不明顯，中間商謹慎觀望，整體成交顯換月前的謹慎氛圍。廣東市場現貨成交價格集中在13680-13710元/噸，較華東地區升水300-350元/噸，粵滬價差繼續擴大。由於兩地價差在短時間內迅速擴大至300元/噸以上，因此包括中間商及下遊態度均較為觀望，尤其是下遊畏高鋁價，幾無接貨意願，近日廣東市場鋁棒價格也由於當地的高鋁錠價格下跌了200元/噸左右。雖然預期近期廣東市場到貨將持續減少，但如此高的基差，也令市場較為畏懼。

　　行情研判，美指反彈，鋁價承壓回落。基本面來看，節後受鐵路運力緊張影響，部分地區下遊採購意願提高，庫存下滑明顯，短期鋁價走勢偏強。隨著鋁價回升，電解鋁產能釋放，鋁價上行壓力逐漸增加，不建議追高。