國泰君安期貨：銅價反彈，拋空機會顯現

2016-06-16 09:00:40
來源：鋁信

　　【昨日內盤】

　　日盤：市場看空情緒仍濃，滬期銅承壓低位震蕩。滬期銅主力1608合約開35100元/噸，最高點35370元/噸，最低點34980元/噸，最終收盤於35320元/噸，上漲210元/噸，漲幅0.60%。

　　夜盤：受中國有色金屬收儲文件影響，滬期銅低位震蕩。滬期銅主力1608合約開35890元/噸，最高36000元/噸，最低35640元/噸，最終收報35740元/噸，上漲420元/噸，漲幅1.19%。

　　【隔夜外盤】

　　美元指數回落，倫銅大幅反彈。倫銅開於4524.5美元/噸，最高點4690美元/噸，最低4523.5美元/噸，尾盤收報4645美元/噸，上漲114.5美元/噸，漲幅2.53%。

　　【基本面】

　　1、現貨銅價格下跌

　　長江現貨：35410-35430元/噸，下跌220元/噸；上海現貨：35350-35450元/噸，跌200元/噸；南儲現貨：35320-35520元/噸，跌170元/噸。

　　2、持貨商迫不及待提高升水，下遊等待交割後逢低機會

　　昨日，上海電解銅現貨報平水-升水70元/噸，平水銅成交價格35340元/噸-35430元/噸，升水銅成交價格35360元/噸-35460元/噸。今日為1606交割前最後交易日，現銅升貼水跟隨隔月基差的漲跌而變化。開盤隔月基差約130元/噸，現銅升水繼續高報，好銅報升水50元/噸，平水銅報升水30元/噸。隨後，隔月基差開始拉大，最大時報160元/噸，持貨商紛紛降價換現，好銅一度報升20元/噸，平水銅惜售。11點後，1606合約大幅跳水，將隔月基差收窄至50元/噸左右，從而再次抬漲當月升水至好銅升水60-升水70元/噸，平水銅報升水30-升水40元/噸。下遊繼續等待交割後的逢低機會，持貨商已迫不急待交割後大幅高報升水。

　　3、SHFE銅庫存大幅增加

　　SHFE銅庫存增加5294噸至77824噸；LME銅庫存減少1125噸至202150噸。

　　4、隔夜新聞

　　宏觀面：美聯儲公布6月最新的利率決議，維持聯邦基金基準利率0.25%-0.5%不變，符合市場預期。美聯儲未就7月會議上是否加息給出明確暗示，但預計經濟狀況改善，可能讓美聯儲以很緩慢的速度加息。美國5月工業產出環比-0.4%，低於預期-0.2%，前值0.7%修正為0.6%。美國5月制造業產出環比-0.4%，低於預期-0.1%，前值0.3%修正為0.2%。

　　中國方面，中國5月新增貸款9855億元，預期7500億元，前值5556億元；M2同比增11.8%，創2015年6月以來新低，預期12.5%，前值12.8%；M0同比增6.3%，預期5.6%，前值6%。5月社會融資規模增量為6599億元，比去年同期少5798億元；1-5月社會融資規模增量累計為8.10萬億元，同比多1.15萬億元。央行數據顯示，5月末，中國人民幣外匯佔款為23.73萬億元，環比下滑537.02億元，已連續第7個月下滑，但降幅持續收窄。

　　行業面：Cochilco月報顯示，2016年1-4月，智利出口至中國大陸的精煉銅年增30%達到50.68萬噸，同期智利的精煉銅總出口量則是年增4.3%至90.66萬噸。據統計，今年1-5月份東渡口岸進口銅精礦45.43萬噸，與去年同期相比增長13.61%。中國計劃完善政府儲備與商業儲備相結合的有色金屬儲備機制，適當增加部分有色金屬儲備。

　　【技術分析】

　　技術上看，滬銅主力1608價格反彈，MACD紅柱縮窄，但價格承壓36000元/噸整數關口，MACD快慢線處於零軸以下運行，預期滬期銅弱勢格局難改。

　　【操作建議】

　　中國計劃有色金屬收儲，疊加美元回落影響，銅價大幅反彈。操作上，消費淡季限制銅價反彈空間，滬期銅主力1608反彈拋空，支撐35400，阻力36000。（季先飛）