國泰君安期貨：鋁建議觀望

2015-03-23 08:23:42
來源：鋁信

　　【昨日日盤】

　　日盤：周五Al1506合約開盤價13350元/噸，最高價13400元/噸，最低價13255元/噸，收盤價13265元/噸，跌0.38%；成交54718手，持倉量11.0萬手。

　　夜盤：周五Al1506合約開盤價13285元/噸，最高價13360元/噸，最低價13230元/噸，收盤價13330元/噸，漲0.49%；成交18574手，持倉量11.3萬手。

　　【隔夜外盤】

　　周五LME鋁開盤價1780.0美元/噸，最高價1810.0美元/噸，最低價1768.0美元/噸，收盤價1797.0美元/噸，漲0.96%。

　　【基本面】

　　1.周五現貨報價繼續上調。

　　長江現貨13040-13080，均價13060，↑70；上海現貨：13050-13090，均價13070，↑70；廣東南儲（華南）：13160-13260，均價13210，↑80。

　　2.周五現貨貼水繼續小幅擴大。

　　長江對近月1503貼水250元/噸（前一交易日貼水240元/噸），對主力貼水290元/噸（前一交易日貼水245元/噸）。

　　3.周五SHFE鋁期貨庫存持平。

　　上海期貨交易所鋁期貨庫存在11.2萬噸附近，與前一交易日持平。其中上海庫持平在3.6萬噸左右，廣東庫持平在5378噸，江蘇庫持平在6.5萬噸左右，浙江庫持平在6760噸。

　　4.周五LME鋁期貨庫存增加23950噸。

　　LME鋁庫存在397.7萬噸附近，較前一交易日增加23950噸，注銷倉單數在205.0萬噸左右，較前一交易日減少5825噸，注銷倉單比繼續降至51.6%。

　　5.隔夜新聞

　　美國：

　　美聯儲埃文斯：重申等到2016年才開始加息。在加息之前美聯儲必須要確保通脹向目標回升。等待通脹上升後才加息有等待時間過程的風險。3月FOMC聲明內容“相當好”。FOMC聲明維持由數據決定加息時間的觀點不變。

　　美聯儲洛克哈特：美聯儲在年中加息仍然適宜。並不確定加息是否會在9月份，但相信在6-9月期間將是適宜之舉。6月會議將對加息問題進行嚴肅考慮，7月和9月也是如此。在加息之後至少再等大約6個月，以考慮結束再投資所持資產是適宜的。本人對強勢美元影響出口和增長的擔憂程度有所升溫，哪怕仍然不相信美元會徹底改變美國經濟增長路徑。美聯儲考慮其決策對全球其他地區的影響，但也僅僅出於相關影響可能對美國經濟所帶來的影響。恐怕2015年增幅會放緩，但相信會在2016年和2017年增長2.5-3.0%。有跡象表明，經濟疲軟仍然是暫時性的。經濟發出的信號錯綜復雜，有跡象表明經濟強勁，但也存在疲軟因素，其中包括通脹率、制造業和住房市場。

　　歐元區：

　　歐元區1月未季調經常帳+82億歐元，前值+292億歐元修正為352億歐元。歐元區1月季調後經常帳+294億歐元，前值+178億歐元修正為+225億歐元。

　　德國2月PPI同比-2.1%，預期-2.0%，前值-2.2%。德國2月PPI環比+0.1%，預期+0.2%，前值-0.6%。

　　6.產業供需面

　　河南萬基鋁業於3月份減產5萬噸，目前運行產能48萬噸，總產能60萬噸。

　　澳洲氧化鋁價格正逐漸獲得支撐，因多數進口商庫存維持低位，他們已於春節前清空了大部分庫存。目前報價2720元/噸。

　　由於馬來西亞關丹港吞吐量有限，鋁土礦船只不得不等待10天或以上時間才能裝船。鋁含量40-41% 硅5%的鋁土礦馬來西亞離岸價格為每噸30-31美元。印度鋁土礦市場依然無進展。盡管印度詢盤增加，但是中國買家興趣低迷。

　　3月中國自馬來西亞的鋁土礦進口運費上漲，因原油價格上調，加之馬來西亞關丹港口較差的裝船條件。近期由於中國市場需求增加，長期價格看漲，中國進口商計劃加大採購馬來西亞鋁土礦。

　　【技術分析】

　　周五倫鋁繼續收高，一度衝破1800，收在該關口下方，1750形成支撐；滬鋁1506下方13000形成較強支撐，13400上方可能有阻。

　　【操作建議】

　　過去一周，滬鋁小跌後再度衝高，倫鋁亦震蕩上調；基本面上看，依然未有更強的內生上漲動力出現，但市場對中鋁挺價的反應依然積極。短期建議觀望，追高動力顯然不足，但下方支撐亦在。

國泰君安期貨王蓉

(責任編輯：簡兒)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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