國泰君安期貨：鋁上下空間都不大

2015-03-18 08:54:35
來源：鋁信

　　【昨日日盤】

　　日盤：周二Al1505合約開盤價13080元/噸，最高價13130元/噸，最低價13070元/噸，收盤價13090元/噸，微跌0.08%；成交31158手，持倉量11.3萬手。

　　夜盤：周二Al1505合約開盤價13080元/噸，最高價13145元/噸，最低價13060元/噸，收盤價13115元/噸，漲0.19%；成交10370手，持倉量11.3萬手。

　　【隔夜外盤】

　　周二LME鋁開盤價1773.5美元/噸，最高價1793.5美元/噸，最低價1761.0美元/噸，收盤價1787.0美元/噸，漲0.76%。

　　【基本面】

　　1.周二現貨報價繼續下調。

　　長江現貨12860-12900，均價12880，↓30；上海現貨：12870-12910，均價12890，↓30；廣東南儲（華南）：12950-13050，均價13000，↓60。

　　2.周二現貨貼水再度擴大。

　　長江對近月1503貼水195元/噸（前一交易日貼水165元/噸），對主力貼水225元/噸（前一交易日貼水195元/噸）。

　　3.周二SHFE鋁期貨庫存減少73噸。

　　上海期貨交易所鋁期貨庫存在11.4萬噸附近，較前一交易日減少73噸。其中上海庫減少73噸至3.7萬噸左右，廣東庫持平在5378噸，江蘇庫持平在6.5萬噸左右，浙江庫持平在6860噸。

　　4.周二LME鋁期貨庫存增加35425噸。

　　LME鋁庫存在394.3萬噸附近，較前一交易日增加35425噸，注銷倉單數在206.5萬噸左右，較前一交易日減少18675噸，注銷倉單比繼續降至52.4%。

　　5.隔夜新聞

　　美國：

　　美國2月營建許可總數109.2萬戶，預期106.5萬戶，前值106.0萬戶。美國2月營建許可環比+3.0%，預期+0.5%，前值從-0.7%修正為+0.0%。

　　美國2月新屋開工總數89.7萬，預期104萬，前值106.5萬修正為108.1萬戶。美國2月新屋開工環比-17%，降幅創四年新高，預期-2.4%，前值-2.0%。

　　歐元區：

　　德國3月ZEW經濟景氣指數54.8，創2014年2月以來最高，預期59.4，前值53.0。德國3月ZEW經濟現況指數55.1，預期52.0，前值45.5。

　　歐元區3月ZEW經濟景氣指數62.4，前值52.7。

　　歐元區2月CPI終值同比-0.3%，連續18個月低於1%，預期-0.3%，初值-0.6%。歐元區2月CPI終值環比+0.6%，預期+0.6%，初值-1.6%。歐元區2月核心CPI終值同比+0.7%，預期+0.6%，初值+0.6%。歐元區2月核心CPI終值環比+0.6%，預期+0.5%，初值-1.9%。

　　中國及亞洲：

　　日本2月未季調商品貿易帳-4246億日元，預期-9866億日元，前值從-11775億日元修正為-11791億日元。日本2月季調後商品貿易帳-6388億日元，預期-12314億日元，前值-4061億日元。

　　日本2月出口同比＋2.4％，預期＋0.3%，前值＋17.0%。日本2月進口同比－3.6％，預期＋3.2%，前值－9.0%。

　　【多家外媒：中國央行今日通過MLF到期續做和增量操作注入流動性】路透社、彭博社援引不願具名的知情人士稱，中國央行今日到期續做了中期借貸便利(MLF)。央行除了到期續做，還增加了MLF的操作量。不過知情人士沒有透露此次MLF操作的合計金額。

　　日本央行行長黑田東彥：繼續認為日本CPI將在2015財年下半年強勢抬升。2015財年實現通脹目標的可能性很高。能源價格下挫同樣影響核心CPI。企業對投資維持積極立場。日本經濟正面循環預計仍將持續。日本消費者信心出現積極信號。因油價下跌，當前日本CPI增速預計將在0%左右。

　　日本央行維持貨幣政策不變，符合預期。日本央行重申，以每年80萬億日元的速度擴大基礎貨幣。

　　日本央行：日本經濟持續溫和復蘇趨勢。將繼續實施QQE，直到通脹率穩定在2%。從長期角度看，通脹預期正在上升。貨幣寬松正在產生預期效果。

　　中國1-2月實際使用外資（FDI）同比+17%，至1381.9億元人民幣（224億美元）。中國2月FDI同比+0.9%，至526.6億元人民幣（85.6億美元）。2月FDI增速為六個月最低。中國1-2月對外直接投資（ODI）同比+51%，至1067.8億元人民幣（174.2億美元）。中國2月ODI同比+68.2%，至444.4億元人民幣（72.5億美元）。

　　【技術分析】

　　周二倫鋁強勁反彈，1800依然形成阻力，1750有支撐；滬鋁上方13150面臨阻力，下方13000短期有支撐。

　　【操作建議】

　　近期中鋁聯合鋁廠限制交割貨源，短期挺價心理仍強，但現階段國內現貨成交不佳，下遊消費更差於去年，現貨貼水猶重，滬鋁上漲空間預計有限；近期原油回調，但倫鋁震蕩小幅上揚，不過內生動力亦顯不足；建議近期鋁市看震蕩，上下空間都不大。

國泰君安期貨王蓉

(責任編輯：簡兒)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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