中電投先融期貨：關注下方關鍵點位支撐，鋁價短期低位震蕩

2014-12-23 09:10:45
來源：鋁信

　　庫存方面：LME鋁庫存較前期調減10500噸至4251075噸，鋁合金庫存較前期調減20噸至26520噸，LME鋁注銷倉單2293300噸佔比53.95%；SHFE鋁昨日期貨庫存合計65894噸，較前期調減3929噸，調減地區主要集中於江蘇和上海地區，浙江地區小幅調減，廣東地區庫存持穩。

　　基本面：上遊原材料氧化鋁及主要輔料報價持穩，成本重心堅挺；主要現貨地區鋁價均有小幅收漲，華南地區下遊消費力度受限但其鋁價仍遠高於其他地區鋁價，華東市場出貨較好尤其是中間商的加入但下遊需方接貨信心稍顯不足而使得現貨轉貼水成交；內外盤比價，滬倫鋁比價小幅收漲至7.0:1關口附近，SHFE鋁Cash/3M價差轉弱，LME鋁Cash/3M及3M/15M價差維持弱勢但有所回升；跨期套利方面，主力附近近月合約價格走弱，遠月價格相對持穩，存在一定套利空間；基差方面，期現基差有由正向區間轉向負向區間，但低於理論交割費用，套利方面需要關注；跨品種方面，鋁價近期走勢要弱於銅和鋅價，鋅價相對走勢較強，各自比價處於重心附近。

　　外圍市場方面：年關已至加之近期IPO資金凍結影響，國內資金面市場緊張格局顯現，R007利率重心上行，且交易所GC007市場利率走強至6%附近，凸顯銀行和市場資金緊張格局。隔夜倫鋁大跌並收至1900點位下方，但內盤滬鋁並未出現較大跌幅，主因前期內盤過於下跌；美元指數昨日繼續錄得多年來新高，因歐元區和美聯儲貨幣政策分化預期愈加強烈，且隔夜成屋銷售數據並未影響市場人氣，市場聚焦於今晚美國三季度GDP等在內的多項聖誕節前宏觀數據；全球股指方面，美股和歐股多數收漲，盡管能源板塊對各自股市均有所拉低但消費板塊和科技板塊回暖帶給股市新的上行動能；原油市場，因沙特能源部長表示將不會因過低油價而削減原油產量且還提出會擴大產量，油價均有所下滑；黃金市場，金價因原油市場繼續回落及美元指數走強而呈現單邊下行格局。

　　主要消息面：國際鋁業協會(IAI)周一公布，全球(不包括中國)11月原鋁日均產量升至6.78萬噸，高於10月修正值6.63萬噸；11月中國原鋁總產量為212.8萬噸，10月修正值為208.4萬噸。全球(不包括中國)11月原鋁總產量為203.3萬噸，低於10月修正值205.4萬噸。文獻軍副會長表示，加工行業今年和明年有利潤，今年鋁行業投資結構出現分化，鋁行業投資逐步轉向加工方面，2014年1-10月，鋁壓延加工完成固定資產投資1654億元，同比增長26%；而同期鋁冶煉完成固定資產投資507億元，同比下降26%。

　　操作建議：考慮到外盤下跌但內盤並未跟跌局面，加之國內現貨市場仍有下遊消費訴求且現貨市場價格並未大幅下滑，短期建議低位震蕩思路操作，注意止損，中期仍建議適當逢高拋空。

　　滬鋁主力03月合約下方關鍵支撐位13000點位附近（整數關口），上方壓力13300點位附近（前期跳空缺口附近）。

　　風險提示：建議關注今天來自美國市場的諸多宏觀經濟數據對商品和外匯市場擾動；關注倫鋁3M期跌破1900美元/噸整數關口，且前期本應出現的弱勢推遲至今，可以適當關注內外盤套盤操作；關注鋁鋅市場套作，買鋅拋鋁的套作尚有一定空間；臨近年末，資金面壓力凸顯，元旦節前備貨行情或將力度有限。

中電投先融期貨研究所楊小勇

(責任編輯：簡兒)

楊小勇

職位：中電投先融期貨分析師

中電投先融期貨研究所有色金屬研究員，碩士學歷，主要研究品種為鋁，輔助研究品種金融期貨。擅長結合宏觀經濟形勢、資金面和產業鏈縱深角度來研判期貨價格走勢；專注於為鋁相關現貨企業提供專業投資策略報告、套保服務、庫存管理及其他相應投資咨詢服務；多次參與集團和上期所組織的鋁專業課題調研撰寫工作，並在中...[更多]

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