中電投先融期貨：基本面疲軟引導，鋁價短期弱勢震蕩

2014-11-11 09:11:04
來源：鋁信

　　庫存方面：LME鋁庫存較前期調減6700噸至4421275噸，鋁合金庫存較前期持穩至26720噸，LME鋁注銷倉單2521000噸佔比56.82%；SHFE鋁期貨庫存昨日較前期小幅調減379噸至69994噸，上海地區調增較大，廣東地區調減較重（國儲830處和南儲倉儲），江蘇無錫地區庫存小幅調減，浙江地區倉庫庫存持穩。

　　鋁市場分析：

　　宏觀面：昨日，中國通脹數據持平預期1.6%而PPI數據繼續錄得新低，較低的通脹數據引動市場對央行貨幣政策寬松加大的預期，短期利率R007利率重歸至3.1%附近，除了公司債利率走強外其他中長期債券收益率也有所下滑，交易所回購市場利率基本悉數下滑且交投較好；外圍市場，隔夜美聯儲給出的美國就業市場指數評估相對較好，加之較低資金利率價格和原油價格對歐美經濟運行信心的抬升，市場人氣繼續被帶動，美元相對企穩回升，歐美股市多數收漲，黃金價格則相應錄得較大跌幅，原油價格因OPEC成員國繼續保持穩定出油節奏及原油市場高庫存壓力而繼續有所回落。整體看，宏觀面對鋁價影響呈現中性偏多指引。

　　基本面看，上遊原材料主要地區報價持穩，輔料報價持穩；主要現貨地區鋁價小幅下滑，廣東地區鋁價因下遊市場較為悲觀而大幅下滑，基差小幅走強至持平，因本周交割周；滬倫鋁比價小幅企穩回升，主因內盤相對外盤跌幅有限，LME鋁Cash/3M升水幅度轉弱；現貨庫存，上海、無錫和南海三地現貨庫存有小幅回升，庫存繼續有所調減，庫存壓力相對較小；10月份中國未鍛造鋁及鋁材出口相對較好，引動外圍市場人氣，外圍市場擔憂國內鋁對外盤鋁價衝擊加重；相對而言，基本面略顯疲態，尤其是交割周背景下。

　　技術面，夜盤內外盤鋁價均收跌，且測試前期區間震蕩下沿，短中期均線係統掉頭向下，上方面臨的壓力仍舊較重；趨勢性指標MACD和波動性指標KDJ顯示鋁價上行動能有所轉弱，回調壓力較重。

　　操作建議：考慮短期內政策面影響相對較少或政策刺激利好較少，鋁價回歸疲軟基本面及基差修復，短期建議以震蕩偏空思路操作為主，中期仍為逢高建空思路操作，控制止損。

　　滬鋁主力01月合約下方關鍵支撐位13600點位附近（前期關鍵交投下沿），上方壓力13960點位附近（10周均線附近）。

　　風險提示：關注鋁價下方震蕩下沿支撐，若短期快速突破並處於下沿運行，則鋁價短中期弱勢回調節奏或已打開。

中電投先融期貨研究所楊小勇

(責任編輯：簡兒)

楊小勇

職位：中電投先融期貨分析師

中電投先融期貨研究所有色金屬研究員，碩士學歷，主要研究品種為鋁，輔助研究品種金融期貨。擅長結合宏觀經濟形勢、資金面和產業鏈縱深角度來研判期貨價格走勢；專注於為鋁相關現貨企業提供專業投資策略報告、套保服務、庫存管理及其他相應投資咨詢服務；多次參與集團和上期所組織的鋁專業課題調研撰寫工作，並在中...[更多]

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