上海中期：倫鋁震蕩偏強，滬鋁區間運行

2014-09-26 16:18:43
來源：鋁信

　　行情回顧：

　　隔夜LME鋁價開盤報於1977美元/噸，最高觸及1977.25美元/噸，最低觸及1950.5美元/噸，尾盤收於1950.5美元/噸，收盤較前一交易日收盤價下跌了23.5美元/噸，幅度-1.19%。國內滬鋁1410合約今日開盤報於14045元/噸，最高14085元/噸，最低14020元/噸，收盤報於14040元/噸，較上一交易日結算價下跌了30元/噸。全天共成交36642手，持倉量減少2346手至140270手。

　　現貨成交：

　　現貨市場成交價格集中在14030-14060元/噸，由於期鋁當月價格自14050元/噸逐步上移，實際成交價格對當月貼水20元/噸-平水為主，貿易商報價亦跟隨期貨價格走高而上漲。無錫地區成交價格集中在14040-14070元/噸，杭州地區價格集中在14050-14080元/噸。受節前備貨增加影響，市場成交活躍度回暖。

　　庫存情況：

　　庫存方面，目前LME鋁庫存合計4637375噸，較上一報告日減少6850噸。其中注冊倉單2071250噸，較上一報告日減少116800噸、注銷倉單2566125噸，較上一報告日增加109950噸。上期所報告庫存299572噸，注冊倉單93369噸，較上一報告日減少4862噸。

　　今日分析：

　　國外方面，本周倫鋁期價偏弱運行。周一盤中下挫幅度一度超過1.2%，主要來自中國方面的消息稱中國政府可以接受低於7.5%的經濟增速，受此消息影響全球工業品普跌，不過在觸及1950美元/噸支撐後鋁價有所企穩，隨後在歐洲時段逐步收復日內跌幅，隨後幾個交易日鋁價均呈現區間震蕩格局。總體而言，當前鋁價在2000美元/噸整數關口有較強支撐，目前倫鋁期限結構曲線呈標準contango結構，前期一度走強的Cash-1M近來持續維持弱勢，且從持倉分布等來看，未有跡象表明近期有轉強的可能，鋁價上行動能較弱，或將延續區間震蕩的格局。

　　國內方面，本周滬鋁期價區間震蕩，缺乏方向指引。此前國內某氧化鋁企業發生事故的消息流入市場。但具筆者分析，其實際影響的氧化鋁產能僅為120萬噸，對市場影響較小。因此目前影響鋁價的主要因素仍然來自宏觀層面，在逐步消化了近期宏觀面的利空因素之後鋁價下方空間有限，或暫時轉為箱體震蕩運行，節前觀望為宜。

　　操作建議：

　　節前觀望為宜。