上海中期：倫鋁延續仍弱，滬鋁相對抗跌

2014-09-19 16:22:20
來源：鋁信

　　行情回顧：

　　隔夜LME鋁價開盤報於1999美元/噸，最高觸及2002.5美元/噸，最低觸及1980.25美元/噸，尾盤收於1984美元/噸，收盤較前一交易日收盤價下跌了14美元/噸，幅度-0.70%。國內滬鋁1410合約今日開盤報於14245元/噸，最高14310元/噸，最低14210元/噸，收盤報於14230元/噸，較上一交易日結算價下跌了55元/噸。全天共成交99828手，持倉量減少9014手至119032手。

　　現貨成交：

　　現貨市場上海主流成交14240-14260元/噸，貼水20元/噸至貼水10元/噸，無錫主流成交在14270-14280元/噸，杭州主流成交在14280-174290元/噸，持貨商保持正常出貨量，下遊周末備貨增加，臨近午盤，市場貨源有偏緊趨勢，持貨商報價逐步小幅上抬，成交市況改善。

　　庫存情況：

　　庫存方面，目前LME鋁庫存合計4683450噸，較上一報告日減少9500噸。其中注冊倉單2251050噸，較上一報告日減少19825噸、注銷倉單2432400噸，較上一報告日增加10325噸。上期所報告庫存303173噸，注冊倉單111728噸，較上一報告日減少2553噸。

　　今日分析：

　　本周LME價震蕩偏弱，周初觸及下方第一支撐2000美元/噸一線，又逢中國央行5000億元SLF操作的消息不脛而走，在基本金屬普漲的提振下一度大幅反彈，但隨後由於缺乏新鮮利多的提振，加之市場擔憂美聯儲FOMC議息會議關於加息的問題以及蘇格蘭公投的結果，因此承壓回落，在次過程中基本面並未對鋁價帶來太多提振作用。不過在消化了近期宏觀面的利空因素之後，鋁價的下跌動能有所放緩，雖然不少機構認為高位鋁價會刺激冶煉廠重啟之前停掉的產能，但消費方面的好轉可以部分抵消新增的產出。另外，考慮到倫鋁庫存依舊處於下降趨勢之中，我們確信這些鋁錠流出倉庫後進入了實體需求企業而非其它隱形倉庫，故鋁價的下方空間不會太大，或將在1950-1980美元/噸區間企穩。

　　國內方面，滬鋁期價本周相對抗跌，國內某氧化鋁企業發生事故的消息流入市場。但具筆者分析，其實際影響的氧化鋁產能僅為120萬噸，對市場影響較小。總體而言，滬鋁將繼續跟隨倫鋁運行，下方空間有限，前期空單輕倉持有。

　　操作建議：

　　空單輕倉持有。