華泰長城期貨：LME庫存降，倫鋁帶動滬鋁上行

2013-12-11 09:10:16
來源：鋁信

　　行情回顧

　　12月9日滬鋁主力1402跳空高開，開盤價於14180元/噸，為當日最高價，開盤後鋁價維持高位震蕩格局，當日最低點為14145元/噸，最終滬鋁主力收盤價為14165元/噸，較上一交易日上漲70元/噸，漲幅約為0.49%。

　　庫存動態

　　LME鋁庫存：12月10日，LME鋁庫存減少8600噸至5432600噸。分洲來看，美洲方面，底特律倉庫減少3750噸，芝加哥倉庫減少350噸；歐洲方面，鹿特丹倉庫減少1450噸，弗利辛恩倉庫減少1000噸庫存；亞洲新加坡倉庫減少1875噸。注銷倉單方面，總量增加250噸至2311275噸，佔比至42.54%。LME庫存上周減少19050噸，取消倉單增加244100噸。

　　現貨市場

　　·鋁：上海主流成交14290-14300元/噸，無錫主流成交14290-14300元/噸，杭州市場供應較緊，成交價格相對較高，成交14300-14310元/噸，滬鋁當月強勢反彈，部分下遊有追漲情緒，接貨有增，中間商參與交易積極，成交情況稍好。午後滬鋁當月衝高14315元/噸後回落，收於14295元/噸，現貨市場仍有少量散貨維持午前價格出貨，但接貨量明顯減少。

　　國際宏觀：

　　美國10月批發庫存月率為+1.4%，預期為+0.3%，前值為+0.4%；美國10月批發銷售月率為+1.0%，預期為0.3%，前值由0.6%修正至0.8%。

　　國內宏觀：

　　·中國1-11月城鎮固定資產投資年率+19.9%，預期+20.0%，前值+20.1%；中國11月城鎮固定資產投資月率增長1.47%，前值增長1.43%。

　　·中國社科院10日發布2014年《經濟藍皮書》，預計2013年中國GDP增長7.7%，2014年中國GDP增長7.5%左右。報告還稱，2011-2030年中國潛在增長率將呈現下滑趨勢。

　　·中國11月規模以上工業增加值年率+10.0%，預期+10.1%，前值+10.3%；中國1-11月規模以上工業增加值年率+9.7%，預期+9.7%，前值+9.7%。

　　操作建議

　　中國11月數據密集發布，城鎮固定資產投資年率較前值下降0.2個百分點；工業增加值下降0.2%個百分點，房地產市場上，投資較1-10月上行0.3個百分點，商品房銷售面積則繼續回落。商品房銷售面積的持續回落會影響到2-3個月後的鋁合金消費。近日鋁價在國內交易時段表現震蕩，但收盤後倫鋁表現強勁，是基於兩方面的原因，LME庫存持續回落，注銷倉單佔比從38%一路上行至42.54%，說明國外鋁需求略有改善；另外，盡管美國宏觀數據表現好，但市場普遍預期今年QE退出難以成行。後期來看，滬鋁表現或許會繼續跟隨倫鋁走勢，略有上行，但筆者依然認為產能過剩的大格局下，追高有風險，建議維持逢高拋高思路，滬鋁主力1402上方壓力位在14220元/噸。