首創期貨：銅測試20日均線，關注振蕩形態

2013-05-16 09:21:09
來源：鋁信

　　昨晚，LME基本金屬的交投情緒再度緊張，一方面，除銅外，LME鋁、鉛、鋅在盤中基本都回吐了5月3日的大陽線，銅價最低也跌出了432美元陽線漲幅的一半，探至7100美元；另一方面，受歐元區一季度GDP繼續萎縮、不如預期拖累，美元指數迅速拉漲至去年7月中下旬高點，倘若突破此一位置，將打開繼續向上的空間；且在美元指數影響下，期金跌穿1400美元，而期銀收於31個月低位。

　　雖然，紐約時段尾盤在美國經濟數據不佳帶動下，美元回吐漲幅、原油回撤跌勢，美歐股市繼續收高，幫助基本金屬脫離日內低點，但已令我們對銅價的表現再持警惕態度。短線，綜合分析，我們仍首先建議對銅價持階段性窄幅振蕩的觀望態度，倫銅保持振蕩形態的關鍵區域在7100-7300美元，上方阻力則是周內指出的7350-7450美元。

　　周三，公布的數據表現不佳。歐元區一季度經濟再度萎縮，延續前5個季度的弱勢表現，且季率降幅下降0.2%，遜於萎縮0.1%的預期，其中，德國勉力保持0.1%的增長；法國連續兩個季度下滑，已經陷入衰退；意大利第七個季度萎縮。不過，盡管這輪經濟滑坡持續的時間比2008-2009年衰退時要長，但經濟萎縮幅度沒有四年前那麼嚴重。市場對一季度該區域的經濟表現並不抱太大期望。

　　美國方面，工業、制造業開始顯現回調跡象。除美國5月NAHB房產市場指數保持小幅上揚外，該國生產者物價指數、工業生產及紐約制造業活動皆表現下滑。其中，5月紐約聯儲制造業指數直接跳跌到負區域；生產者物價指數降幅為2010年2月來最大；而4月工業生產下滑了0.5%。

　　不過，從盤面反映，美國不佳的局部指標表現，並未影響到股市。道指、標普繼續創出紀錄高點、且收出新高，而繼美德股市之後，英國富時指數也有走出紀錄位置的趨勢。市場認為不佳的指標，可能會令美聯儲不急於縮減刺激政策，從而帶動交易人氣，同時令美元指數回撤了部分漲幅。

　　綜合整體盤面，我們認為銅價的表現可能在大宗商品中，介於原油與黃金之間。昨晚，美元指數變動較大，貴金屬未追隨、繼續走跌，但銅價、原油回撤了跌幅。基本面，LME庫存變動極大，僅兩個交易日銅庫存就再創階段性新高升至62.75萬噸，而鋅庫存單日大幅跳增8.75萬噸，另外，銅庫存的注銷倉單量也出現跳增。ILZSG公布了前三個月份全球鉛鋅供需情況。兩個品種中，精煉鉛由去年一季度供應過剩1.3萬噸，轉為短缺1.6萬噸；精煉鋅則縮減了供應過剩的幅度，去年前3個月過剩10萬噸，今年同期過剩4.3萬噸。

　　我們認為，LME鋁鉛鋅價格對銅市的共鳴、指引已經變得不很重要，他們搖擺較大、缺乏足夠的獨立性、參考價值下降，整個基本金屬市場的關鍵是銅。今日，市場首先關注日本一季度GDP數據，晚間將公布美國4月CPI、新屋開工、營建許可及5月費城聯儲制造業指數。

　　我們強調，大宗商品目前大的分析框架是：除美國外，全球央行致力於新一輪寬松政策，但主要經濟體通貨膨脹指標無明顯壓力，尤其是市場缺乏對中國經濟的必要信心，從而令大宗商品的整體看法變得悲觀。總之，中國新政府的經濟舉措對市場的形態最為重要。

　　技術上，倫銅與滬銅都在測試20日均線。滬銅主力昨日振蕩跌破5.2萬。操作上，繼續延續短線交易，但仍維持謹慎的振蕩思路，並傾向逢回調建立少量多單。對形態造成較大影響的關鍵點位在5.15-5.18萬間，密切關注。(肖靜)

(責任編輯：盈盈)

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