首創期貨：歐央行降息，難抵銅市拋壓

2013-05-03 08:36:58
來源：鋁信

　　昨日，滬銅如預期再現跌停風險，尤其是1310、1309合約上下午盤都出現短暫觸及跌停板的情況，不過，市場整體面臨的資金風險比較有限，傳統現貨背景保值盤仍在支撐，同時，投機拋壓也在加碼。我們認為，當前環境下，內外銅價的交易重心趨勢性向下，短期下跌節奏與形態的改變，要看此波拋壓的階段性低點。目前，主力合約換月到1309合約，上周二48410元/噸的低點仍有下破風險，圖形上的向下空間指向46000元。或許只有新的低點出現，銅價才能階段性的改變下跌形態。

　　一些潛在的基本面利好，可能在未來的半個月中給予銅價更加實在的支撐，國內交易所及保稅區銅庫存正在下降，同時，LME銅庫存繼續走升的勢頭放緩，但注銷倉單的流出效率一般。長江現貨升水的環境持續，而廢銅供應偏於緊張。

　　指標面，中國政府正在適應結構性放緩，並對經濟增速有更大的耐心，匯豐4月制造業PMI略微不及初值；歐元區Markit制造業數據雖陷於萎靡，但卻稍稍好於初值；美國方面，近期出現的經濟調整局面尚未影響房地產、就業市場。數據顯示，美國上周初請失業金人數降至32.4萬人，此為2008年1月來最低，這推動標普再創紀錄新高。今晚，市場高度關注美國4月非農就業及失業率，預計4月份非農就業人數或增加148000人，增幅高於3月份的88000人，失業率或持穩於7.6%。

　　貨幣政策方面，發達經濟體集體松動，繼日本超級寬松後，美聯儲在本周改變了對QE緊松調整的態度，而昨晚歐元區央行如預期在10個月之後再次調降基準利率至0.5%，且德拉吉對負利率持開放態度，表示該行已從技術上準備好調降央行存款利率至負值。這意味著，ECB不但不給銀行的隔夜存款支付利息，反而還會向銀行收取費用，刺激資金拆借，並尋求高收益資產。新一輪貨幣政策松動後，市場將觀察等待其對實體經濟的影響。

　　短期，我們認為，當前拋銅的氛圍沒有改變，因銅價的交投重心依舊偏高，極易遭遇單邊空頭、對衝空頭的資金打壓。外盤來看，倫鋁、倫鋅都已運行在偏低區域，倫鉛正可能打開新的下跌空間，較強的價格支撐沒有出現，金屬整體沒有形成止跌氛圍。操作上，節前介入的空單繼續持有，傳統保值單繼續做好主動降險及風控準備。（肖靜）

(責任編輯：盈盈)

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