中投期貨：經濟數據低迷，鋁價仍不樂觀

2013-04-08 08:22:28
來源：鋁信

　　宏觀分析：美國3月ISM制造業指數為51.3，遠不及路透社預期的54.2。2月讀數為54.2。3月制造業仍為連續第四個月擴張，但擴張速度放緩。美國3月非農就業增加8.8萬人，為2012年6月以來最小增幅，預期增加19萬人。2月非農就業從增加23.6萬人修正為增加26.8萬人，1月從增加11.9萬人修正為增加14.8萬人。美國3月失業率7.6%，預期7.7%，前值7.7%。3月失業率為2008年12月以來最低。經濟數據低迷表明全球經濟的復蘇步伐仍不穩定，金屬價格未來走勢仍不容樂觀。

　　基本面分析：供給方面，國際鋁業協會公布的數據顯示，全球2月鋁產量較上月減少23.3萬噸至363.4萬噸，同時全球2月原鋁產量較2012年同期的354.8萬噸增加8.6萬噸。中國2月份原鋁產量為173萬噸，同比增加11%；上個月產量為178萬噸，環比減少2.8%，1-2月總產量為351萬噸；同比增加15%；中國2月份氧化鋁產量為328.6萬噸，同比增加16.5%；上個月產量為352.2萬噸，環比減少6.7%，1-2月總產量為680.8萬噸；同比增加15%。消費方面，由於國內下遊消費遲遲不見好轉，上期所滬鋁庫存和社會庫存持續增加，而外需疲軟則導致鋁材出口量同比增速不及往年，終端消費寄望於汽車，家電和房地產市場的回暖。在下遊鋁需求不濟的情況下，產量高居不下將加劇鋁過剩的局面，令鋁價持續承壓。

　　現貨分析：節前最後交易日，上海現貨國產鋁報在14400-14460元/噸，貼水90-貼水30元/噸。無錫價格報14430元/噸。經濟數據疲弱打壓鋁價收跌，且人氣低迷庫存龐大或進一步壓制其走勢。宏觀利空因素及國內供給失衡，令現貨市場節前成交平平。

　　盤面分析：上周受清明節影響僅有三個交易日，鋁價繼續維持下行趨勢。由於下遊消費仍未改善，國內外庫存持續增加，致使鋁價持續承壓，其整體下行趨勢難改。但近日倫鋁止跌反彈，滬鋁跌勢有望放緩。

　　操作建議：維持逢高拋空思路。支撐位：14500，壓力位：14600。

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(責任編輯：盈盈)

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