大陸期貨：價格重心上移概率增大

2012-12-17 09:22:47
來源：鋁信

　　上期所銅主力1303合約上一交易日呈現出溫和震蕩走高的格局。開盤價57500元，收盤價57840元，較上日結算價上漲0.31%。 LME銅3個月遠期合約上個交易日也呈現出高位震蕩的走勢。開盤價8050美元，收盤價8073美元，較上日結算價上漲0.35%。上海有色網1#銅均價為57280元，較前日上漲90元。上期所鋁主力1303合約上一交易日呈現出溫和震蕩反彈的格局。開盤價15395元，收盤價15425，較上日結算價下跌0.29%。 LME鋁3個月遠期合約上個交易日則呈現出震蕩的格局。開盤價2121美元，收盤價2125美元，較上日結算價上漲0.40%。上海有色網A00鋁均價15030元，較前日上漲10元。

　　【市場回顧】

　　【銅】上周上期所銅庫存繼續出現反彈，總量回升至205385噸，較上周增加7406噸。 12月10日，海關總署公布數據顯示，11月中國廢銅進口量為47萬噸，同比增加9.3%，環比增加20.51%；金額14.18億美元。1-11月中國廢銅進口量442萬噸，同比增4.1%，金額135.65億美元，同比降9%。 12月10日，海關總署公布數據顯示，11月中國未鍛造的銅及銅材進口量為36.53萬噸，同比減少19.18%，環比增加13.5%；金額30.47億美元。1-11月中國未鍛造銅及銅材430.64萬噸，同比增20.8%，金額357.77億美元，同比增9.3%。臨近年末，企業流動性短缺正在造成融資需求的進口銅異常增加。業界更預計經過多年累積的銅融資規模高達千億元，且轉向高風險的重復抵押模式，一旦銀行監管力度加大，銅融資風險暴露概率將大大上升，若嚴格監管發生，將對銅價產生較大衝擊。盡管進口虧損幅度在加大，但進口銅仍在源源不斷進入保稅區倉庫。目前，保稅區的銅庫存量已經達到100萬噸，較今年3月份的庫存量幾乎翻番。

　　【鋁】上周上期所鋁庫存出現回落，總量至450145噸，較上周減少12784噸。貴州省務正道地區鋁土礦連片整裝勘查項目將提交一處超大型鋁土礦。貴州省正安縣馬鬃嶺鋁土礦普查項目和貴州省正安縣東山鋁土礦普查項目已基本完成野外工作，估算兩區333+334鋁土礦資源量合計近5000萬噸。

　　【基本面分析】

　　【中國】中央經濟工作會議12月15日至16日在北京舉行。會議在部署2013年經濟工作主要任務時指出以下內容：

　　【宏觀面分析】

　　●明確明年六大任務：1.加強和改善宏觀調控；2.夯實農業基礎；3.加快調整產業結構；4.積極穩妥推進城鎮化；5.加強民生保障；6.全面深化經濟體制改革。 ●實施穩健的貨幣政策，要注意把握好度，增強操作的靈活性。實施積極的財政政策，要結合稅制改革完善結構性減稅政策。 ●以提高經濟增長質量和效益為中心。 ●培育一批拉動力強的消費增長點，增強消費對經濟增長的基礎作用，發揮好投資對經濟增長的關鍵作用。 ●保持物價總體穩定。 ●要適當擴大社會融資總規模，保持貸款適度增加，保持人民幣匯率基本穩定，切實降低實體經濟發展的融資成本。 ●要繼續堅持房地產市場調控政策不動搖。高度重視財政金融領域存在的風險隱患，堅決守住不發生係統性和區域性金融風險的底線。 ●城鎮化是擴大內需的最大潛力所在。 ●基礎設施領域加大公共投資力度。 ●把化解產能過剩矛盾作為工作重點。 ●堅持社會主義市場經濟的改革方向不動搖，增強改革的係統性、整體性、協同性，以更大的政治勇氣和智慧推動下一步改革。

　　【美國】美國國會眾議院民主黨二號人物、馬裏蘭州議員斯坦利-霍耶周五表示，民主和共和兩黨遲遲未能打破財政懸崖問題談判的僵局，使得國會需要在談判有結論之後完成必要工作，並且將旨在避免增稅和全面開支削減措施啟動的協議的投票延遲到2013年，也就是截止期之後進行。美國全國州長協會和美國全國州預算官員協會周五公布的一份報告指出，2013財年各州的收入有望出現3.9%的年化增長，隨著各州稅收的逐漸增長，州政府正在自之前的危機中復蘇，可以在教育和交通運輸中有更多開支。

　　【歐洲】歐洲領導人周五一致同意加緊採取更多措施以應對歐債危機，不過德國總理默克爾卻表示應該對歐元區基金作出限制。據悉，歐元區領導人承諾將推進建立一項機制以解決歐洲銀行業存在的問題，並且啟動了如何使歐元區國家在一項共同基金的幫助下實現經濟目標的談判。英國首相卡梅倫周五表示，英國應該利用歐元區主權債務危機產生的動蕩來重塑與歐盟之間的關係。這番表態也是對英國國內反歐盟情緒的一次冷卻嘗試，以防止這一動向威脅到他的連任。西班牙首相拉霍伊周五重申，目前西班牙並不需要一輪援助。拉霍伊表示，西班牙僅需要“歐洲央行(ECB)在二級市場購買該國債務”這一種援助，並且還要在符合西班牙人民利益的情況下才需要這種援助。歐央行周五公布的半年期金融穩定評估報告指出，雖然金融係統緊張氣氛在過去半年已經有“可見的”緩解，但是歐元區的金融穩定性還是存在很多風險。歐央行的報告同時重申，央行“不可能解決危機的根源性起因”，更廣泛的政策行動“在各國之間還是不均衡”。我們認為美國繼續因為財政懸崖問題懸而未決而呈現出一定調整格局。歐洲則好壞參半，未有實質進展，而西班牙仍然呈現不求援助狀態。但從中國經濟的信心復蘇及銅開採企業罷工問題及成本上升等綜合來看，我們認為銅價短期內將維持微弱偏多狀況，上方空間可能不大。

(責任編輯：盈盈)

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