大陸期貨：震蕩仍是主流

2012-07-11 08:49:53
來源：鋁信

　　上期所銅主力1210合約上一交易日再次呈現出衝高回落的行情。開盤價55100元，收盤價55080元，較上日結算價下跌0.18%。 LME銅3個月遠期合約上個交易日則呈現出震蕩下行的走勢。上一交易日開盤價7575美元，收盤價7501.25美元，較上日收盤價下跌0.92%。上海有色網1#銅均價為55730元，較前日上漲130元。上期所鋁主力1210合約上一交易日則呈現出高開低走的格局。開盤價15585元，收盤價15520元，較上日結算價下跌0.03%。 LME鋁3個月遠期合約則在尾盤呈現出寬幅震蕩尾盤回落的走勢。上一交易日開盤價1922.5美元，收盤價1910美元，較上日收盤價下跌0.84%。上海有色網A00鋁均價15640元，較前日上漲40元。

　　【市場回顧】

　　【銅】7月6日，中國有色金屬工業協會會長陳全訓表示，盡管過去幾年中國有色金屬查明儲量大增，但自有的有色金屬礦產以中小型礦、伴生礦、貧礦居多，開採難度大、加工成本高，且幾種重要有色金屬礦產對外依存度逐年攀升，有色金屬資源保障正面臨嚴峻形勢。此外，國務院參事、國土資源部原總工程師張洪濤表示，中國的大宗礦產對外依存度非常高，有色金屬礦產緊缺的是用量最大的鉛、鋅、銅、鋁。據介紹，中國的稀土、鎢、錫、鉬、銻、釩、鈦等礦產的查明資源儲量均位居世界前列，但主要金屬礦產人均儲量值不足全球的四分之一，其中銅和鋁的人均儲量分別為全球人均水平的1/6和1/9。截至上周五（7月6日），倫敦金屬交易所（LME）金屬銅庫存總計254450噸，較上一日增加1725噸或0.68%，當周累計下降1.05%。上周上期所最新銅庫存增加15795噸，總量繼續上升至155237噸。值得關注的是此次庫存的大幅增加源自於完稅庫存。

　　【鋁】上周上期所鋁最新庫存出現回落，總量為306379噸，減少6098噸。印度國家鋁業公司（NALCO）周一（6月25日）稱，該公司已售出8000噸鋁錠，價格為每噸較LME現貨鋁價高出近203美元，CIF基準。該公司商務總監Ansuman Das稱，此批鋁錠將分八船運往一歐洲買家，每船1000噸，船期為7月至2月。NALCO的招標被視為全球基準，本月稍早其向一歐洲買家銷售了4500噸鋁錠，價格為每噸較LME現貨均價高出約180美元，CIF基準。俄羅斯鋁業公司（Rusal）將2012年鋁均價預估從每噸2200-2400美元調降至每噸2100-2200美元。

　　【基本面分析】

　　國際鋁業協會（IAI）周二（6月26日）公布的數據顯示，5月全球鋁庫存較上月減少21000噸或0.87%，至239.6萬噸，同比增長67.55%。

　　我們認為庫存的繼續增加說明市場前期庫存已經降至低點，這預示著現貨方面價格或許已呈現觸底反彈。

　　【中國】7月1日，國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會發布，6月份，中國制造業PMI為50.2%，比上月回落0.2個百分點，繼續創出年內新低，顯示當前經濟發展仍有下行壓力，新訂單指數和生產指數繼續下滑。但6月份回落幅度為歷年中最低，顯示經濟趨穩的基礎正在形成。分項指標看，6月新訂單指數繼續下滑至49.2%，環比下降0.6個百分點。6月生產指數同樣繼續下滑至52%，環比走低0.9個百分點。

　　【美國】Investor's Business Daily和TIPP周二(6月12日)公布的調查顯示，美國消費者對7月份的經濟前景預期經歷數個月下行後略有回暖，但依然處在榮枯分水嶺下方。數據顯示，美國7月IBD消費者信心指數為47.0，6月為46.7。該指數在2007年12月經濟進入衰退時錄得44.4水平。該指數高於50代表對經濟感到樂觀，低於50代表對經濟感到悲觀。分項數據顯示，7月份消費者對6個月經濟前景分類指數下降1.2個點，至45.6，個人財務前景指數下降1.0個點，至55.1。聯邦經濟政策信心指數上升3.2個點，至40.3。 Redbook Research周二(7月10日)公布的報告顯示，7月7日止當周美國紅皮書商業零售銷售較去年同期增加。數據顯示，美國7月7日當周紅皮書商業零售銷售年率上升2.2%，前值上升1.7%。7月份第一周，連鎖店銷售較上月同期下降0.8%。

　　【歐洲】意大利總理蒙蒂周二(7月10日)重申，意大利不需要希臘式的救助，但暗示該國可能會在某一時點需要歐洲穩定機制介入意大利國債市場，將其國債收益率維持在可控水平。蒙蒂在結束了為期兩天的歐元集團(Eurogroup)和歐盟(European Union)財長會議之後召開的新聞發布會上表示，說意大利永遠不需要動用ESM是不夠謹慎的。不過蒙蒂同時確認，若決定動用所謂的穩定機制，意大利將不需要作出額外的承諾。穩定機制是在6月底的歐盟峰會上達成的，並在周二早些時候歐元集團最終聲明中得到確認。蒙蒂表示，歐元區所有成員國都同意支持ESM購買國債，無一反對。這表明此前表示反對的荷蘭和芬蘭已經妥協。歐洲消息面，在布魯塞爾召開的歐盟財長會議延續到了當地時間周二早晨。不出市場所料，各國財長同意放寬西班牙的赤字目標，並同意撥付第一筆救援資金以援助陷入困境的該國銀行業。我們認為美國經濟數據繼續呈現出好壞參半的狀態，雖然部分消費數據表現良好，但由於減稅政策將可能導致更多的企業減少雇傭人員數量，因此失業率的反彈及美元的上漲都使得近期市場氣氛偏空。此外，希臘雖然並沒有渡過危機，但其對於歐元區影響已降至較低水平。市場現在最關注的是西班牙銀行業的風險。不過從最新的歐盟財長會議上得到預期，各國財長或將同意放寬西班牙的赤字目標，並同意撥付第一筆救援資金以援助陷入困境的該國銀行業。

(責任編輯：盈盈)

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