上海銅庫存達6年新高庫存因素將繼續壓制銅價

　　上周國際銅價走勢振蕩，美國經濟數據不斷造好，加上美元指數持續下滑利好金屬價格，倫敦金屬交易所(LME)的國際銅價在周初大幅上漲，一度接近6500美元/噸的區間上限，但隨後在LME以及中國上海期貨交易所銅庫存大幅增加的壓制下，國際銅價被“打回原形”。

　　消費增長跟不上供應增長

　　上周LME銅庫累計增加9375噸，達32770噸。上海期貨交易所的銅庫存則是連續兩周大幅增長，上周增加6852噸至104248噸，這一數據為2003年3月以來的最高水平。

　　供應增長主要體現在兩個方面：一方面今年以來進口銅大量涌入。今年的前8個月，中國累計進口未鍛造的銅及銅材296.82萬噸，較去年同期增長75.8%。另一方面，隨著價格回升，國內產能也迅速恢復。根據國家統計局的數據，1~8月份中國精煉銅產量為265.47萬噸，同比增長5.4%。

　　而消費增長卻跟不上，根據國家統計局的數據，1~8月份我國銅材總產量為615.08萬噸，同比增幅只有17.3%。

　　供應過剩以庫存的形式體現出來，在庫存壓力下銅價在最近一個半月的時間裏一直維持區間振蕩的走勢，國際銅價的振蕩區間在6000~6500美元/噸之間，國內的銅價振蕩區間則是46000元/噸~50000元/噸之間。

　　下遊企業應不會出現追高囤貨現象

　　銅市基本面正處在緩慢的改善過程中。中國進口連續兩個月下滑之後，經合組織成員國經濟復蘇後的備庫需求有望成為後市銅價的支撐力量。

　　9月電纜企業開工率高

　　國內市場上部分行業也顯現出消費增長的勢頭。

　　根據易貿資訊的調研數據，9月電線電纜企業整體開工率為83.6%，環比上升7.7%，同比上升14.4%，電線電纜行業是最重要的用銅行業，開工率的上升主要是由於電網建設、各類工程項目以及下遊產品出口緩慢恢復增加了對電線電纜的需求。

　　不過從調查結果來看，後市下遊企業不會出現追高囤貨的情況。

　　一方面，由於去年國慶期間銅價暴跌，企業備貨量將以訂單量為主，不會過多囤貨。另一方面，今年備貨的彈性和靈活性較大，企業備貨不再一味增加採購量，價格成為備貨量的重要參考因素。

　　銅價延續高位振蕩行情

　　近期銅價延續高位振蕩行情，通常銅價在47000元/噸附近下遊採購積極，而到達50000元/噸附近則基本不採購備貨，買跌不買漲顯示目前市場追漲心態謹慎。

(責任編輯：麥兜)

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上海銅庫存達6年新高 庫存因素將繼續壓制銅價