鋁信2月鋁價月報

2013-03-02 11:29:12
來源：鋁信

　　一、行情回顧

國內主要市場現貨價格.jpg

國內現貨鋁基差圖.jpg

　　當月鋁現貨價格呈現單邊下跌走勢，僅2個交易日價格出現微漲，單月大跌近500元/噸，長江鋁價最高價14920，最低價14480。南海有色現貨價最高15170，最低14710。期現貨價格同步大幅跳水流暢下跌，基差一度達到400，總體維持現貨貼水300以上。鋁信分析師認為現貨價格下跌趨勢難以短期改變。

　　鋁信分析師觀點為倫鋁因前期漲幅較大，拉開下跌空間，本月跌幅也相應大於滬鋁，滬倫比值在一度接近7之後回升至7.5左右。倫鋁波動性較大的特點顯現出來，而滬鋁則因資金參與不充分相對較穩，趨勢明顯。

　　LME庫存自記錄高點小幅回落，注銷倉單佔比回落至37%左右

　　上海期貨交易所鋁庫存於本月調漲，對價格壓力較大

　　二、行業基本面

　　1月中國原鋁產量176萬噸，維持記錄高位，但增速小幅回落。鋁信分析師認為，鋁產量居高不下，虧損情況下企業仍未見停產保價，始終為制約鋁價的重大因素。

　　鋁信分析師觀點：鋁土礦進口即將恢復至印尼禁運之前的高位，來自印尼和澳大利亞的增量明顯，企業趕在2014年印尼禁運之前加大儲備，並開拓印度、幾內亞、巴西等新的來源，拓展渠道。氧化鋁進口量則呈現逐月交替的走勢，月間變化較大。量增而增速繼續回落。總體鋁生產原料供應偏緊，且進口價格多有提高，對成本起到一定支撐作用。

　　廢鋁進口維持穩定，而鋁材出口量隨下降但同比仍在增加，出口也許成為今後解決國內供需寬松的新途徑，值得關注。

　　三、下遊行業

　　1、房地產

　　鋁信分析師認為房地按照慣例一月數據並未出臺，而縱觀近期國家對房地產市場的各項政策導向，很明確的打擊房地產過度炒作，針對二套房做出嚴厲的控制舉措，這樣將加快投資鎖定的部分房產去庫存化進程，顯著影響新屋銷售面積。總體房地產市場今年形勢較為嚴峻，不容樂觀。

　　1月汽車產銷同比大幅增加，開門紅勢頭猛烈，單月產銷創出歷史新高，銷量突破200萬輛。鋁信分析師認為一方面去年末中日關係緊張抑制的日係車銷量得到釋放，另一方面較去年多出5個工作日也是難以忽視的因素。而乘用車快速增長商用車繼續下降的情況表明經濟形勢仍不容樂觀。

　　四、要聞回顧

　　1、美國1月CPI月率持平，預期+0.1%，前值持平。美國1月CPI年率+1.6%，預期+1.6%，前值+1.7%。這給美聯儲提供了維持超寬松刺激政策的空間。

　　美國2月制造業PMI初值55.2，預期55.5，前值55.8。是2011年3月以來最強增長水平。

　　美國1月新屋銷售環比激增15.6%，達到43.7萬，這個水平也超過了數據公布前市場預期的38萬。上月新屋銷售數據修正上調至環比-3.8%，至37.8萬。按1月份數據顯示的速率來計算，還需要4.1個月的時間來售空現存新屋供應量。

　　2月20日，美聯儲公布的1月29日到30日議息會議紀要顯示，多名美聯儲理事表示，美聯儲應做好對每月購買850億美元債券計劃的規模作出調整，需在就業完全好轉之前就逐步縮小QE規模。有多名理事指出，美聯儲可能需要提前終止資產購買計劃；而其他理事則發出警告稱，撤回經濟刺激性措施的時機尚未成熟。

　　伯南克證詞：量化寬松的好處大於其成本和可能面臨的風險。美聯儲有工具可以收緊政策。寬松的收益超過了成本和風險。通脹目前收到抑制，通脹預期看起來較穩定。FOMC計劃只要有必要，就會一直保持寬松。更多QE可能會削弱對聯儲退出能力的信心。QE將繼續，直到勞動力市場出現重大改善。勞工市場總體來說依然疲軟。

　　當地時間2月28日晚，美國參議院未能通過民主黨與共和黨提出的替代議案，從3月1日起削減今年政府支出850億美元的規定將自動生效，其中半數減支來自國防開支，半數為國內支出。

　　2、歐元區綜合PMI回落至兩個月低點：歐元區2月制造業PMI初值47.8，為兩個月低點，預期48.5，前值47.9。歐元區2月服務業PMI初值47.3，為三個月低點，預期49.0，前值48.6。歐元區2月綜合PMI初值47.3，為兩個月低點，前值48.6。

　　意大利大選局勢混亂：中左翼陣營的民主黨領導人貝爾薩尼有望贏得眾議院多數，但貝盧斯科尼領導的中右翼聯盟與中左翼在參議院的爭奪戰中難分高下。據內政部對99.9%票數的統計，意大利中左派贏得了眾議院選舉，參議院陷入僵局。中左29.55%，中右29.18%，五星運動黨25.54%，蒙蒂10.56%。中左派將是多數黨。目前沒有一個黨派是獲得組閣多數的贏家，意大利將在幾個月內再次選舉。

　　3、中國1月官方制造業PMI 50.4，預期51.0，前值50.6。1月匯豐中國制造業PMI終值52.3，創兩年新高。預覽值51.9，2012年12月終值51.5。

　　1月中國FDI數據如下：中國1月實際使用外資（FDI）92.7億美元，同比減少7.3%，預期減少4.2%，前值減少4.5%。中國1月實際對外投資同比增加12.3%至49.1億美元。中國12月M2貨幣供應同比增長13.8%，預期增長14%，前值增長13.9%；中國12月M1貨幣供應年率同比增長6.5%，前值增加5.5%。中國12月新增人民幣貸款4543億元，預期5500億元；

　　2013年2月份中國制造業採購經理指數（PMI）為50.1%，比上月回落0.3個百分點。該指數連續五個月保持在50%以上。預期50.5，前值50.4。

　　4、全球1月原鋁產量較上月減少11,000噸，至386.7萬噸。2012年12月全球原鋁產量為387.8萬噸。全球1月原鋁產量較2012年同期的365.6萬噸增加211,000噸。全球1月原鋁日均產量降至68,000噸，12月修正後為68,300噸。全球1月鋁庫存增加3.5萬噸，至231萬噸。較2012年1月的247.4萬噸下滑16.4萬噸，2012年12月全球鋁庫存為227.5萬噸。全球1月未鍛造鋁庫存為130.7萬噸，12月修正後為126.2萬噸。

　　世界金屬統計局表示，2012年全球鋁市場供應過剩41.94萬噸。2011年全球鋁市場供應過剩188.7萬噸。2012年全球原鋁需求量為4,575萬噸，較2011年增加291.5萬噸。2012年原鋁產量增加3.2%，但該局未披露具體數字。去年12月份全球原鋁需求量為380.7萬噸，產量為394.6萬噸。

　　1月份中國鋁土礦進口總量為513.72萬噸，同比增加67.59%，創8個月內的月度進口量新高。1月進口自印尼的礦石總量上升至303.90萬噸，同比增加28.84%，環比增加34.95%。1月份進口自澳大利亞礦石總量為98.60萬噸，同比增加49.09%，環比增加34.70%。對於1月份中國進口鋁土礦總量回升，可以這樣說，一方面國內山東地區新建氧化鋁產能對礦石備庫需求提升；另一方面，前期因印尼限制礦石出口所減產的氧化鋁企業有復產趨勢，從而對原料需求增加；第三是氧化鋁加工企業為防止2014年印尼政府限制鋁土礦出口，而提前備貨；第四是印尼方面鋁土礦出口政策放松，國內部分貿易商增加如鋁土礦進口行列。

　　5、1月，汽車生產196.45萬輛，環比增長10.06%，同比增長51.17%；銷售203.45萬輛，環比增長12.41%，同比增長46.38%。其中：乘用車生產162.12萬輛，環比增長12.40%，同比增長53.88%；銷售172.55萬輛，環比增長17.95%，同比增長48.68%。商用車生產34.33萬輛，環比增長0.21%，同比增長39.58%；銷售30.90萬輛，環比下降10.97%，同比增長34.75%。

　　五、行情展望

倫鋁指數周線圖

滬鋁指數周線圖

　　2月中國春節，節日前後市場整體變動不大。節後開市市場結束1月的整體反彈進入回落。而公布的美聯儲會議紀要成為影響市場的主要因素，單月美元大漲，風險資產價格大幅下跌。

　　鋁信分析師認為，技術面看倫鋁以強勢反彈走完調整，而後大幅下跌，貼近中期支撐線，有企穩的可能。而滬鋁則以弱勢橫盤甚至微跌完成調整，2月增倉放量大幅下跌，角度幾乎豎直向下，但距離下方支撐線仍有一定距離。現貨更是跌破15000之後加速直逼14000，弱勢明顯。

　　鋁信分析師觀點：產能過剩加之需求低迷，始終是制約鋁價的難題。今年開年可見新一屆政府對房地產投機打擊決心堅定，因而今年年地產行業難有良好的表現，進一步抑制鋁的需求增長。2月結束反彈之後市場選擇方向向下，且力度較猛，下月雖有反彈的可能，但整體下跌趨勢並未改變，難言見底，下月現貨鋁價有挑戰14000關口的可能。關注長期虧損情況下，鋁企業是否會有減產行為。

(責任編輯：阿發)

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